云南清洁能源化解当地盐化工之痛

    近段时间来，A股市场中的云南板块停牌重组不断，催生一批云南牛股，引得投资者大跌眼镜，而最吸引投资者关注的是云南盐化非公开发行事宜。谜底在9月11日揭开，停牌仅半月时间的云南盐化披露了其非公开发行预案：云南省能源投资集团有限公司拟斥资12.39亿元认购云南盐化。本次非公开发行完成后，云南能投将以40%的持股比例成为云南盐化的第一大股东，成功推动以水电为核心的云南清洁能源向A股市场迈进。
   
    盐化的能源之痛
   
    云南是全国率先实现盐业产销一体化经营模式的省份之一，云南盐化作为云南省唯一具有食盐生产、批发许可证的企业，不但拥有省内主要优质盐矿资源，而且在云南盐业市场具有政策垄断优势。2006年6月，云南盐化成功登陆中小板。
   
    在国际金融危机和国内宏观经济调控的双重影响下，云南盐化主营的盐化工业务受到巨大冲击。作为产业链延伸领域的烧碱和PVC下游需求萎缩，价格大幅跳水，而云南盐化近年的发展则饱受能源之痛。“电价一直是制约和影响公司氯碱企业竞争力的主要因素。”云南盐化董秘办的一位人士表示，电价在烧碱生产成本的60%左右、占电石成本的50%，而电石在PVC生产成本中占有60%左右的比重。“我们在发展过程中对能源有切肤之痛。”生产盐化工产品的另一主要原料为煤炭，近几年受云南省及周边地区煤矿安全事故的影响，煤炭供应不稳定，严重影响到云南盐化的主营业务盐化工。电力大省云南持续存在着“云电东送”和“云电自用”的矛盾，但因为地方输配电网建设滞后，导致工业用电成本较高，形成云南工业发展的“电力”瓶颈。正是由于这种“两头挤压”的局面，云南盐化近几年一直处于亏损状态。
   
    国企改革新样本
   
    9月12日，云南盐化发布了与云南省能源投资集团有限公司签订的《附条件生效的股份认购合同》公告。合同的核心内容就是云南能投集团同意出资12.39亿元，全额认购云南盐化此次非公开发行12.39亿股A股。此前，云南轻纺集团有限公司以持有40.59%的股份控股云南盐化，云天化集团持有轻纺集团100%股权，成为云南盐化的实际控制人。而云南省投资控股集团控制了云南能投83.05%的股权，此次非公开发行直接改变了云南盐化的实际控制人。
   
    今年7月，云南省委、省政府出台《关于全面深化国有企业改革的意见》，明确了国有资产管理体制和国有企业改革的重点和方向：进一步优化国有经济布局结构；充分发挥资本市场功能作用，优化国有企业资源配置；传统特色优势产业做强做优，形成体现优势、发挥功能、配置合理的国有经济布局结构。大幅提升国有资产的证券化水平是此次云南深化国有企业改革的一大亮点。
   
    此次云南能投集团巨资注入云南盐化，可以说是云南深化国企改革的一个成功样本。对于云南盐化来说，此次非公开发行完成了借助云南能投雄厚的资金实力和能源优势，实现企业的可持续发展。而对于云南能投集团来说，可利用上市公司的融资平台功能和资本运作优势，推动云南能源资产、尤其是以水电为核心的清洁能源资产进一步提升证券化水平，做强做大云南省的能源产业。
   
    云南清洁能源迈向A股
   
    成立仅仅2年的云南能投集团已经跻身中国企业500强之列，并立足全省能源发展大局，初步构建起以电力、天然气为主体业务，以能源贸易、能源装备、能源科技、产业园区和煤炭产业为支撑业务，以引水工程、信息化、金融业务、国际化业务以及节能环保为协同业务的大能源全产业链格局。云南能投最优良的资产是代表云南省政府参股的华能集团、三峡集团和华电集团等全国大型发电企业在云南投资建设的大型水电项目以及云南能投主导开发云南省内中小水电项目，并参与云南省内与电力有关的其他资源的整合。截至今年6月末，云南能投权益装机容量为1203.6万千瓦，其中水电装机容量为898.2万千瓦，去年总发电量为49.46亿千瓦时。
   
    而云南能投集团也如愿“娶到”了云南盐化这个“如花美眷”。作为云南能源战略的实施平台，云南能投集团此次入主云南盐化，则是“超近道”迈向A股市场，为下一步做强做大能源主业找到了一个强有力的资本平台。今年年初颁发的《国家能源局关于印发2014年能源工作指导意见的通知》，未来将从国家层面支持云南开展电力体制改革综合试点，积极推进电能直接交易和售电侧改革。这一改革破冰之后，电力和清洁载能产业相结合的模式在云南将逐步成型，云南能投与云南盐化后续资源整合空间也可能随之扩大。
   
    业界分析，随着优质资产的不断注入，云南能投集团已然成为云南能源行业最抢眼的公司，此次成功入主云南盐化，有利于推进云南能投集团进一步加快打造能源行业全产业链的产业集群，将现有的能源和资源优势转化为经济优势。同时，在当前云南大力推进省属国有企业混合所有制经济发展的大背景下，也可以让云南能投更充分地借助资本市场功能，优化国有企业的资源配置，促进云南能源行业加速发展。