“产业+资本”重塑出海模式

中国铁建公告，北京时间4日凌晨，墨西哥通信和交通部宣布，中国铁建与中国南车及4家墨西哥本土公司组成的联合体中标墨西哥城至克雷塔罗高速铁路项目，合同金额约合270.16亿元人民币。

　　业内人士认为，这意味着我国高铁“走出去”真正意义上的第一单花落墨西哥。在“墨西哥样本”树立后，我国高铁有望进一步加快出海步伐，多点开花。在近期一系列我国装备制造业“走出去”进程中，“产业+资本”的输出形式被广泛采用。在此轮对外合作输出过程中，在海外具有成套设备输出及基建业务的公司有望成为“走出去”的“急先锋”。

　　高铁出海第一单落地

　　这个项目是我国在海外设计、承建并完全采用中国标准和装备的首条时速300公里高铁，高铁列车控制系统等核心技术均采用我国高铁成套技术。根据公告，项目线路全长210公里，设计时速300公里/小时，计划建设工期1210天，运营维护期1800天。

　　据中国铁建总裁助理兼中国铁建国际集团董事长卓磊透露，为建设墨西哥首条高铁，2013年墨西哥就开始国际范围的公开招标。日本三菱、法国阿尔斯通、加拿大庞巴迪及德国西门子等跨国企业均表现出浓厚兴趣。由于项目从发标到截标时间只有两个月，这些企业都没能在规定时限内拿出标书。最终，中国铁建与中国南车及四家墨西哥本土公司组成的联合体成为夺得这笔大单的“黑马”。

　　“墨西哥比邻美国。在海外取得良好运营经验后，这个项目将成为今后我国高铁‘走出去’的样本。”一位铁路装备企业人士对中国证券报记者表示。

　　同济大学轨道交通研究院教授孙章认为，从单纯建设及装备出口，到建设、装备和标准整体输出，是本次高铁海外第一单最大看点，预示着我国高铁整体实力得到世界认可。

　　据中国证券报记者了解，在这个项目落地后，我国高铁有望进一步加快出海步伐，多点开花。其中，俄罗斯高铁项目正在紧锣密鼓洽谈之中，年底前有望取得突破性进展；由中国铁建承建的土耳其安伊高铁已于今年运营，目前采用的是西班牙提供的动车，近期将进行车辆增购招标；吉隆坡到新加坡的新马高铁已动工，预计明年夏天将进行车辆招标。

　　“产业+资本”模式隐现

　　近期，在一系列我国高端装备制造“走出去”的过程中，这种“产业+资本”形式被广泛采用。

　　去年底，阿根廷政府宣布，将从中国机械设备工程股份有限公司购买总价为24.7亿美元的铁路设备，其中21亿美元由中国国家开发银行提供项目贷款融资，另外3.7亿美元通过阿根廷政府发行国债募集。在4月老挝总理访华期间，中国和老挝宣布启动两国政府间铁路合作协议，该项目预计将耗资70亿美元。据报道，中国进出口银行将为这一项目提供融资支持。在中国企业与东南亚（泰国）、东欧签署的涵盖多行业领域的装备订单中，融资方式亦为由我国政策性银行提供项目贷款，外方企业借此采购中企设备。

　　“我国政府通过政策性银行提供商业贷款，不足部分通过被投资国发行国债，筹集资金用于购买我国技术设备及工程设计服务更新当地基础设施，支持当地企业制造业升级改造，在确保资金流动性的同时也能满足被投资国现实需求，可谓‘双赢’。”中国金融学会理事赵昌辉认为。

　　10月24日，包括中国、印度、新加坡等在内21个首批意向创始成员国的财长和授权代表在北京签约，共同决定成立亚洲基础设施投资银行。该行法定资本1000亿美元，将向包括东盟国家在内的本地区发展中国家基础设施建设提供资金支持。

　　业内人士指出，亚洲基础设施投资银行将成为我国资本输出战略性平台，“一带一路”是资本输出计划的战略载体，人民币国际化将助推中国“走出去”战略。

　　谁是走出去急先锋

　　在这个庞大的“走出去”计划中，哪些行业将成为“走出去”的“急先锋”？

　　中证证券研究中心认为，产能输出将在未来数年内为我国诸多企业带来海量业务，特别是在海外具有成套设备输出及基建业务的公司将长期享受这一政策红利。

　　中信证券分析师诸建芳认为，由于我国传统的钢铁、水泥、电解铝和船舶等行业在全球范围内具备一定技术、装备和规模优势，这些行业可成为本轮对外合作产能输出“领头羊”。

　　他说，从发达国家经验和我国产业实际情况看，在传统行业中的纺织、鞋帽、汽车、机械行业，以及在新兴产业中的风电设备、多晶硅、光伏电池等具备向海外大规模转移产能的实力和客观条件。

　　不过，在“走出去”过程中的风险不容忽视。赵昌辉表示，国内外投资环境的差异，所涉及利益相关方的不同考量，这些因素可能影响我国企业“走出去”投资效率，这或许将在新一轮的“产能+资本”浪潮中表现得更明显。

　　“这需我们的企业，在‘走出去’前，务必充分调研不同国别的法律体系及各国技术和市场准入标准，对市场潜在风险进行充分预警。”他称。

• 海外输出概念引爆市场 机构抢筹三类股

　　2014年APEC会议召开在即，在基于会议“加强全方位基础设施与互联互通建设”等议题背景下，资本市场上，“海外输出”概念股被资金挖掘并爆炒，也正是新生概念股的出手，使得昨日沪指连续第6个交易日收红。

　　从市场对“海外输出”概念股的挖掘来看，主要还是集中在基建、工程机械、核电等板块。从盘后的龙虎榜来看，机构是推动“海外输出”概念股暴涨的主力之一。

　　政策暖风频吹

　　据悉，本次APEC会议主要议题已经敲定，为“共建面向未来的亚太伙伴关系”，在这个主题下有三个重要的议题，即推动区域经济一体化、促进经济创新发展、改革与增长，加强全方位互联互通和基础设施建设。

　　有多家媒体报道称，9月底上报国务院的“一带一路”规划有望近期获批。据悉，“一带一路”是中国新一轮开放和走出去的战略重点。“一带一路”(OneBeltandOneRoad)是指“丝绸之路经济带”和21世纪“海上丝绸之路”。2013年9月7日，习近平主席在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学发表重要演讲，首提“丝绸之路经济带”的战略倡议；2013年10月3日，习近平主席在印度尼西亚国会发表重要演讲，首提“21世纪海上丝绸之路”。

　　申银万国表示，“一带一路”建设作为新时期国家战略，将助力中国走出去，为世界经济尤其是亚洲经济发展发挥更大的作用，同时有助于解决中国产能过剩，需求不足的矛盾，为中国经济增长寻找新的增长动力。

　　三类股受资金追捧

　　受到多重利好消息的刺激，资本市场提前狂欢。

　　建筑行业中，龙建股份(600853，收盘价4.57元)、中国交建(601800，收盘价6.13元)、中材国际(600970，收盘价9.97元)、中钢国际(000928，收盘价12.3元)、北方国际(000065，收盘价20.12元)、中国中冶(601618，收盘价2.97元)、中工国际(002051，收盘价23.12元)涨停，葛洲坝(600068，收盘价5.35元)、中国铁建(601186，收盘价7.05元)、中国建筑(601668，收盘价3.87元)、中国中铁(601390，收盘价4.52元)、中国电建(601669，收盘价4.2元)等也有盘中冲板的表现。

　　工程机械领域，山推股份(000680，收盘价4.61元)、徐工机械(000425，收盘价9.68元)、常林股份(600710，收盘价4.95元)、润邦股份(002483，收盘价13.44元)、柳工(000528，收盘价8.17元)、振华重工(600320，收盘价5.43元)涨停，三一重工(600031，收盘价6.56元)、河北宣工(000923，收盘价11.38元)、中联重科(000157，收盘价5.23元)盘中冲板。

　　核电板块中的中核科技(000777，收盘价21.79元)、中国西电(601179，收盘价5.35元)、特变电工(600089，收盘价10.16元)、上海电气(601727，收盘价6.25元)、沃尔核材(002130，收盘价12.89元)，盘中受到资金追捧。

　　《每日经济新闻》记者注意到，与以往不同，这一次，“海外输出”概念股爆炒背后，资金并非一味来自营业部，具有标杆意义的机构，也是主力之一。龙虎榜显示，振华重工买3席位为东方证券总部；徐工机械买1买2均为国泰君安交易单元，而买4买5为机构专用席位；中成股份(000151，收盘价16.5元)、山推股份、北方国际、中工国际等龙虎榜买入前5席位中，也均有机构的身影。

　　“海外生意”公司受青睐

　　细心的投资者会注意到，上述几个行业中的上市公司，都或多或少具有“海外生意”的概念。

　　比如建筑行业的龙建股份，该公司2014年中报显示，国外业务实现的营业收入占总数的14.29%，公司项目涉及印度东西走廊工程项目；中国交建的业务收入结构中，其他国家和地区实现营业收入占总数比例为16.9%，该公司曾公告将积极开拓来自中国政府与其他国家或地区政府在港口领域间的政府间合作项目，属于海外港口基建业务的“国家队”；中材国际中报显示，报告期共签订各类合同108亿元，其中新签海外合同81亿元，占比75%；北方国际也是同样，中期国际工程承包的营业收入11.62亿元，同比增长47.75%，为公司业务主要组成部分。

　　工程机械方面，山推股份2014年上半年国外地区的营业收入有9.63亿元，占总数的21.21%，毛利率9.39%；徐工机械，在其半年报的董事会报告里，海外布局是其报告的重要一环，据悉，徐工机械加紧在全球推进营销、服务、备件、采购、融资租赁、KD工厂(散件组装)统筹布局，上半年徐工品牌主机海外收入持续居国内行业前列，尤其巴西 、澳洲、俄罗斯 、中东、中亚等主要发展中国家市场占有率持续居全球行业前三位；振华重工的销售覆盖面也是非常之广，在欧洲、美洲、非洲、大洋洲等都有其锁定的客户；其它如三一重工等，国际业务也接近三成。这些公司被市场挖掘并炒作也在情理之中。

　　由于此前高铁和核电一直以来都是“走出去”的重点推荐对象，而近期中国北车(601299，前收盘价6.45元)获得美国马萨诸塞州交通局(MBTA)正式批准，采购284辆地铁车辆用以装备波士顿红线和橙线地铁事件，也大大刺激了资本市场的神经。中核科技中报数据显示，其国外阀门销售收入占到总数的11.53%，中国西电2014年中期国外的收入占比也有8.86%。

　　《每日经济新闻》记者注意到一个现象，2014年中报显示，拥有“海外生意”的上市公司中，海外业务的毛利率普遍低于境内业务。工程机械方面如山推、三一重工等海外业务的毛利率较低，徐工的海外业务毛利率则高于境内；在基建行业中，中国中铁海外业务毛利率略高于境内，龙建股份国外业务毛利率仅约国内的一半。