步钢铁、化工后尘 LNG产业现过剩

    去年以来，国内液化天然气（LNG）产能过剩问题日益凸显。广汇能源在近期发布的2014年年报中称，预计公司未来在该业务上将面临市场价格、产品质量、市场渠道等多方面更为激烈的市场竞争，由此可能造成公司LNG市场份额减少、盈利水平下降的风险。
    
    尽管这家公司去年天然气产销均保持了较快的增速，但并不能抹去管理层对未来市场的担忧。公司在年报中用“天然气市场呈现上游产能爆发、下游销售受阻的状态”描述了当前的LNG市场境况。
    
    这并不是突然发生的现象。在原油价格暴跌、国内经济增速下降的双重利空作用下，LNG需求的放缓去年底已经非常明显。
    
    据安迅思分析师陈芸颖提供的数据，2014年底，国内LNG产能达到6374万立方米/天；今年以来还是持续在增长。而需求端增速远远低于国产LNG产能的增速，后者去年出现了将近70%的增长。
    
    这意味着，LNG和钢铁、化工等诸多高度依赖宏观经济面的行业一样，正在加入到产能过剩的行列。
    
    为了尽快扭转这一局面，一些工厂正在通过停产进行产能调整，LNG项目复产的成本并不像钢铁行业那么高。陈芸颖说，LNG上游工厂的开工率正在逐年下降，已经从前两年的70%左右降到了目前的50%左右。
    
    今年以来，停产的现象并没有得到改观，尽管国家正在大力提倡清洁能源的使用。安迅思此前的一篇分析报告指出，2015年LNG市场持续低迷，导致国产液化天然气工厂开工率一度低于40%。
    
    陕西延长石油也推迟了旗下几个液化项目的投产时间。安迅思另一位分析师周涛表示，很多国产液化项目一直处于在建或试生产阶段，这些项目审批的时间较早，现有的市场环境导致这些项目所处的位置很尴尬。
    
    令人忧心的还有大宗商品价格的持续下跌。广汇能源在今年的一季度业绩快报中预计，一季度甲醇、煤化工副产品以及LNG等主要产品的产、销量与上年同期相比均有大幅增长，但市场销售价格与上年同期相比大幅下降。截至目前，国内市场甲醇价格同比下降了40%，LNG同比下降19%，煤炭同比下降19%。
    
    基于这一判断，公司预计2015年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比将减少约80%。
    
    此外，自2014年下半年以来，LNG进口现货价格随油价一路下滑，导致现货与国内自产LNG的成本相比出现了较大的优势。国内自产LNG正在面临LNG进口现货的价格竞争。
    
    陈芸颖表示，根据安迅思估价，目前5月的现货进口成本在2500元/吨左右，而国内的生产成本都要超过3500元/吨。
    
    LNG产业的爆发也吸引了国有、民营和外资资本的涌入，对市场份额的争夺异常激烈。各家企业都在加紧布局终端。
    
    陈芸颖表示，包括延长石油、广汇能源、新奥在内有LNG业务的公司都正在把触角往下游延伸，以消化上游累积的产能，而且下游的盈利能力也会更强。
    
    以广汇能源为例，公司也在年报中提到，今年的经营计划中，天然气板块要立足成为全国天然气运营商，继续整合、优化资源，建立稳定的气源供应、生产、运输、销售的一体化联动体系。合理调配自有气源和外购气源，大力进行加气站、城市燃气项目的推广和布局。