4月上市地图：32家挂牌 2016环保第一股即将出炉

　　宏观趋势

　　5月分层措施实施在即，新三板在4月迎来了历史最大的挂牌潮，当月多达32家环保企业上板交易。新三板环保企业总数已超过250家，占新三板近7000家企业总数的3.5%。A股方面，沉寂已久的环保企业IPO进程也开始有所进展。

　　虽然4月证监会发行获批的两批企业中依然没有环保公司的身影，但本月有两家排队已久的拟上市环保公司进入预审前的预披露更新状态，这也是继去年被否的天达环保之后再次有冲击IPO的环保企业到达这个位置。两家企业分别是从事水处理工程和运营业务的江苏鹏鹞环保以及膜技术公司厦门三达膜环境。

　　巧的是，两家公司都有在新加坡交易所上市后退市的经历。从目前的情况来看，2016第一家IPO成功的环保企业极有可能在两家企业中诞生。

　　德蓝股份：成也？困也？边远区域的环保市场价值。本月挂牌新三板的德兰股份全称为新疆德蓝股份有限公司，这家来自新疆的企业总部位于乌鲁木齐。虽然位于较为偏远的西北地区，但其2.97亿元的总资产，83项专利申请以及34项专利授权，2015年1.6亿元的营收以及402万的净利润在所有新三板环保企业中都可谓不俗。

　　事实上，这家企业是近年来开始逐步活跃在行业舞台上的一类成长与相对封闭市场的环保企业，相似的还有位于西藏省的国策环保。这类企业的特点是由当地工业和市政环保需求的增长而产生，由于偏远地区市场的相对封闭性，这类企业在竞争度很低和资源相对向其倾斜（支持资金和项目资源）的环境下，在横向规模扩张和纵向产业链延伸上都有较为顺利的发展。

　　在发展的过程中逐渐建立了较为全面的环保产品及服务供给能力，以及积累了可观的项目经验。如这家德蓝股份的业务就涵盖了工业和市政水处理、具有设备制造、工程承包以及项目运营的能力。

　　然而，这类企业的弱点也正在于此。封闭的市场和当地政府或多或少的支持为企业提供了相对安逸的发展环境，但这类优势无法在异地市场复制，因此，这些企业业务在区域上向外扩张的能力就很受限制——德蓝股份营收99.8%来自于新疆本土市场的数据就可见一斑。在环保产业市场化色彩逐步浓烈，区域壁垒逐渐消除的趋势下，如何从激烈的竞争中生存将是这类企业将面对（甚至已经面对）的最重要问题之一。

　　智慧环保：环保产业版图中的新贵。 “智慧城市”、“智慧水务”，不仅是去年大热的“互联网+环保”概念的务实化的落脚点，也是近期开始崛起的环保产业版图中的新兴细分领域。本月新三板挂牌的环保企业中，有多达5家业务与此相关。典型的如安徽中水三立的水务信息化业务以及北京清流股份的智慧水务和地下水监测业务。

　　这类企业大多依靠近年来快速发展的GIS等信息技术建立起环保信息收集和监控系统。并为企业和政府机构提供相关的数据和运营服务。从几家企业2015年营收接近甚至超过其资产体量可以看出一方面这些企业最近日子过得很是不错，一方面其轻资产的特性也很明显。可以预测，随着海绵城市建设，第三方监测等政策导向逐步推进，这些企业还将享受不会短的一段发展机遇期。

　　顺便一提，近期已有气象预测指出，受超强厄尔尼诺现象影响，今年很可能是旱涝灾害的“大年”，如此，全国各地在不断的争议声中建设的大大小小海绵城市项目或许要在今年年中迎来一次“大考”。