大固废板块强劲增长 市场空间巨大

　　环保行业三大板块中，烟气治理市场空间达到瓶颈期，水务板块整体市场规模也呈现下降趋势，而大固废板块呈现快速爆发的势头，成为三个环保大板块中唯一呈现高速增长的领域。我们看好大固废行业的长期发展空间。大固废领域细分板块众多，从市政垃圾焚烧，到危废处理，每个板块均有相当深度的市场有待挖掘。

　　大固废板块：三大领域中唯一保持强劲增长的板块

　　“十二五”期间，我国的环保板块得到了长足的发展，市场整体规模从2011年的2,738亿元大幅增长到2015年预计的的5,383亿元，CAGR达到了14.5%，遥遥领先于我国传统的几大重点行业。环保行业市场规模的大跃进，分三个板块来看，烟气治理行业无疑是增长最快的，5年间，预期增长率达到了248%，其次是大固废领域，累计预期增长达到了202%，而大水务行业，由于起步较早，5年间累计增长仅为为50%。

　　图表1：大环保领域细分市场空间预测

　　需要看到的是，随着烟气治理市场空间达到瓶颈期，其市场规模感受到了明显的天花板，未来2-3年，整个烟气治理行业将经历明显的萎缩。

　　而水务板块，因为起步较早，未来的增长将以BOT业务为主，新增的建设部分将退居次要地位，相应的，整体市场规模也呈现下降趋势。

　　而大固废板块将呈现快速爆发的势头，整体市场规模将从2015年1,550亿元增长到2018年的1,800亿元，成为三个环保大板块中唯一呈现高速增长的领域。我们预期，大固废板块在环保板块整体体量的比例将从2015年的29%增加到2018年的36%。

　　图表2:环保三大板块潜在市场空间预测

　　图表3：环保三大板块潜在市场空间比例对比