期螺主导钢市走向 价格持续上涨还需供需平衡

    7月处于钢铁消费淡季，高温多雨天气频现，下游工地施工受阻，市场成交较为疲软。唐山限产炒作消退，期螺持续回落，在没有需求的支撑下，现货价格又出现了一轮下跌。不过，随着期螺利空持续释放，昨夜盘开始出现反弹，给现货带来些许利好。

     今年基建、房地产投资较为坚挺，房地产新开工面积增速也已达到2011年以来的高位水平，强势的势头或能延续。但社会融资规模、工业用电量增幅有限， 经济整体下行压力依旧明显，尚未复苏之谈。今年螺纹达产情况已恢复至去年以来高位水平，已远超去年同期，且短流程达产高位，市场情绪较乐观。如图所示-图 1

     图1

     据统计，近期市场成交情况不容乐观，2016年成交量明显萎缩。环比看来，虽6、7月都属淡季，但以两月上旬情况对比，16年6月上旬日均成交 177547万吨，7月上旬155944万吨，16年的淡季效应在7月更加明显。同比来看，以7月上旬数据来看，15年7月日均成交163903万 吨，16年7月同期155944万吨。16年7月市场成交大概率出现同比、环比双降的情况，需求端弱势明显。如图所示-图2

     图2

     虽然粗钢产量高位，供应量比较充足，但是市场和终端备货意愿不强，市场库存偏低是维系供需弱平衡重要因素。库存低位代表着供需矛盾并未激化至不可调 和，且供应高位的情况下，低库存说明下游需求并非过分悲观。对比来看，社会库存基数明显降低，钢厂库存水平处于历史中等水平。

    钢价经历去年一整年的大幅下跌，市场心态疲态尽显，年初市场预计钢价会继续寻底，将通过低价来削减过剩产能。但是，一季度末的暴涨颠覆了年初的预判， 随后在政策面不断出台利好的带动下，钢价易涨难跌。随着期货主力合约跌后任性拉涨，很大程度上是因为期货市场注入了新的力量，产业逻辑已经不再完全是市场 的主要逻辑，期货行情已不再适合只从单纯的产业角度去参考。

     现阶段期螺已成主流导向，现货跟随其后，原料反映相对滞后。目前看来，钢价中长期依旧承压，短期因库存低位、投机、限产等因素或许存一定支撑，价格持续上涨还要依赖供需结构的改善。（来源：富宝）