“双焦”供需错配 钢企持续承压

　　第二季度，国内“双焦”（焦炭、焦煤）市场结束长达3年的单边下跌行情，步入上行通道；第三季度，“双焦”市场出现加速上涨行情。焦炭价格从今 年3月份开始上涨，截至目前累计涨幅达到140%；唐山主焦煤价格从今年6月份开始上涨，截至目前累计涨幅已达75%。“双焦”供需错配，钢企持续承压。 在这样的情况下，“双焦”涨势能否延续成为市场关注的焦点。

　　焦炭供需错配 供需难以平衡

　　1月~8月份，我国焦炭累计产量达29238万吨，同比下降3.01%；1月~8月份，我国生铁累计产量达46916.2万吨，同比微降 0.8%；1月~8月份，我国焦炭出口量为689万吨，同比增长17.69%。据对焦企开工率的调研数据，华北地区独立焦化企业开工率从3月份起明显上 升，5月份后开工率已高于去年同期水平。从焦炭库存来看，华北地区独立焦化企业焦炭库存明显低于去年同期水平，4月~5月份，焦炭厂内平均库存接近零库 存。焦企开工率和库存变化情况，如图1和图2所示。

　　今年受钢市利好影响，高炉开工率稳步提升，焦炭下游需求明显好于2014年和2015年，而焦炭供给却严重不足。近年来，焦炭产量、供需情况如图3所示。

　　焦化行业去产能显效 产业集中度提高

　　近年来，国内优质主焦煤价格曾一度高于焦炭价格。2011年~2013年，独立焦化厂普遍陷入生产经营困境，尤其是没有化产品深加工的企业，成 本倒挂，严重亏损。2014年后，钢铁产能过剩问题凸显，螺纹钢价格从4000元/吨高点一路下跌至2015年最低时的1700元/吨，单边累计跌幅达 50%以上；焦炭价格更是下跌将近60%。面对下游钢厂因去产能和效益不佳对焦煤实施压价，以及焦企自身产能严重过剩的情况，焦化企业丧失了话语权，山 西、河北焦化厂亏损长期处在在200元/吨以上的水平。2015年，大量100万吨以下焦化企业产能退出，其中，包括唐山佳华，云南云维等长期亏损的老牌 焦化厂，焦化产业集中度由此进一步得到提升。唐山地区焦化厂盈利情况走势如图4。

　　供给收紧 焦煤大幅上涨

　　2014年，我国对进口焦煤开始征收关税，进口焦煤成本增加，进口焦煤在中国失去竞争优势，贸易量从2013年的7538万吨下降至2015年 的4783万吨。同时，2015年~2016年初，国内煤、焦、钢市场环境急剧恶化，焦煤需求量不断下降，加上全球经济复苏缓慢等，导致国际焦煤价格大幅 下跌，倒逼国际焦煤矿山资源整合、减产，硬质主焦煤资源供应量随之明显缩减。

　　国内除宝钢、鞍钢等几家钢企直购外，市场流通的进口主焦煤数量非常有限。自今年5月份以来，伴随着钢厂盈利、复产驱动，主焦煤需求量大增，加上受国内环保督查及煤炭行业去产能的影响，进口焦煤价格呈现爆发式上涨的局面，截至目前，硬质焦煤到岸价暴涨至231美元/吨。

　　在焦煤库存方面，受焦企产量缩减及钢企低库存经营思路的影响，主要焦煤矿库存缩量明显。截至10月中旬，国内主要焦煤库存量为161万吨，同比 下降231万吨，降幅达到59%。但在产能释放方面，从山西煤炭主产区情况来看，民营煤矿因为资金和地方政策不明朗等一系列原因，产能释放缓慢。国有矿扩 产的可能性明显大于民营矿。国庆假期之后，虽然50%以上的国有矿开始执行330工作日政策，但是，通过延长生产时间来增加产量远远无法缓解目前焦煤供求 紧张的问题。因此，优势产能释放是解决焦煤供应紧张的途径之一。但焦煤矿均为深井矿，一旦停采再次启用，需要投入大量资金和时间进行改造才能达到生产规范 要求。目前，山西吕梁、临汾等地区拟有600万吨~1000万吨的产能等待释放，但在北方钢厂面临“冬储”以及钢厂整体库存水平不足7天~10天的情况 下，一旦遇到极端天气，这些地区的库存保有量势必会持续下降。特别是受汽运新规影响，公路运费上涨20%~30%，而铁路运输能力有限，这更将加剧今冬焦 煤供求紧张局面，预计未来3个~5个月内焦煤价格将维持高位震荡运行。

　　供需失衡 焦煤价格高位运行有支撑

　　钢厂经历前期补库后，目前，焦炭可用天数稍有上升，达到8天~10天。但是独立焦化企业焦炭库存继续在低位徘徊，目前平均库存量仅为0.5万吨 左右。“冬储”来临前，钢厂的补库需求暂时还难以彻底满足。目前，部分钢企已开始调整原料结构、控制钢铁产量，以应对焦炭供应紧张、价格飞涨的问题。

　　有关调研数据显示，9月份，高炉开工率为78.87%，略低于去年同期水平。钢厂盈利情况基本与去年同期持平，现金成本出现亏损，煤、焦成本占 铁水总成本的比例已超越2008年历史最高水平，达到40%以上。盈利钢厂占比为57.06%，尚未出现钢厂集中检修的情况。短期内，钢厂对煤、焦的需求 仍然旺盛，受季节因素影响，北方钢企后期需求可能会有所缩减。

　　政策微调 煤焦涨势或趋缓

　　当前，煤、焦价格大幅上涨，主要原因是焦煤、焦炭与下游需求之间供需错配，叠加运输瓶颈制约、“冬储”和补库的需求，一定程度上推涨市场对焦 煤、焦炭价格的预期和热情。但是，近期焦煤、焦炭价格过快上涨，加剧了市场恐慌情绪，持货待涨、捂盘惜售的现象频发，已严重影响到下游钢企的正常生产，甚 至影响钢企配套周边地区居民供暖，引起有关部门的高度关注。国家发改委、工信部近期连续召开会议，制订相应预案，增加煤炭市场投放量，煤炭供应保障能力会 得到一定提升，后期煤、焦价格涨势或趋缓。因此，业内人士建议各钢厂针对各自生产实际，提前调整布局，合理安排生产节奏，规避经营风险。

（来源：中国冶金报）