冷轧继续推高 后期高位震荡

    市场概述：本周(10.31-11.4)国内冷轧市场继续推高。据监测数据显示，截至发稿，国内十个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为3946元(吨价，下同)，均价与上周同期相比涨131元。

    部分城市累积涨幅临近300元，冷热轧价差已从300元到1000元。究其原因，一是，“黑色双焦”期现货明显发力，现货价格被动跟涨。另外，在 盈利大幅被挤压甚至亏损的情况下，主导钢厂以提价来缓解成本压力，是推动价格上涨的另一因素。加之前期炒作的运费成本上升短期内无法完全消化，也从侧面助 推了价格的坚挺。但此波上涨动力不止来自成本端，更重要的是来自下游需求的强劲拉动，由于三大家电产销较好，尤其汽车市场表现火爆，是拉动价格上涨的直接 推手。在此情况下，钢厂直供订单饱满，市场供应量大幅减少，导致货少价扬是另一幕后推手。不过，随着现货价格不断走高，高价成交逐步式微，下游采购积极性 受到影响。

    总体来看，在冬季用煤需求增长的情况下，短期“黑色双焦”维持高位仍是大概率，来自成本端的支撑仍会存在。虽然国家阶段性放宽了限产政策，但由于 煤焦生产企业对后续政策的不确定并未开足马力生产而是在外采购以应对供应不足，且由于其拉涨幅度较大，后期累积的风险也在加大，如若政策有什么风吹草动钢 市受到的冲击也会较大。从成本推动的周期来看，此轮成本推动开始乏力，价格继续上升空间有限。且随着淡季需求的减弱，后期成本与需求的博弈很可能会拉长市 场波动的战线。预计，11月份国内冷轧价格或高位震荡。(兰格)