抛开期货主导因素 看钢市当下运行环境！

　　由于受到期货及下游成品材的提振，11月初市场心态向好，贸易商惜售情绪不断加重，钢厂到货逐渐减少，从而使得废钢价格持续拉升。而实际上，本月不管上游原燃料还是下游成品材的涨价，都缺乏实际的需求支撑，在钢铁市 场供求矛盾并未根本改善的时期，涨后回落是基本的走势模型。只不过，个别产品的非理性上涨，以及钢铁企业整顿及环保消息的烘托，都加剧了市场的看涨热情; 而当价格大涨后，某部分人群开始畏高，部分厂家开始心虚，这就预示着危险临近了，随着成品材拿货量的减少，以及期货市场的获利出逃，有货商家开始抛货，市 场走势下滑。

　　只是，大家要清楚的明白，炼钢成本坚挺、年底环保发力导致的供应相对紧张，这些因素依旧对钢价起着有力的支撑作用，因此不必担心市场崩溃性暴跌。焦炭价格是其中最为关键的因素，虽然政府主导的先进产能释放仍在持续发力，但因焦煤释放力度有限，焦炭产出仍受限制，加之钢厂补库动力仍存，后期焦炭价格将继续保持坚挺，只是价格高位，续涨空间十分有限。

　　除此以外，国内强冷空气的来袭，也将对钢市造成不小的影响。不止温度大幅下降，各地将陆续迎来雨雪天气。而且北方的雾霾天气已经持续多日，山东济南、河北唐山、石家庄、沧州、山西太原及河南等多地出台了一系列的环保措施，对重点污染企业进行24小时驻厂监察，其中，石家庄要求从2016年11月17日到2016年12月31日，主城区实行机动车单双号限行，钢铁等7大行业全部停产。不仅焦化、钢铁产出受到影响，也为本就紧张的运力设置了更大的限制。

　　不过，雨雪等不利天气更多的是影响终端工地开工及运输，而相关的环保措施也会影响终端采购需求，因此功过相抵，或许很难为钢市带来足够的上行动力。

　　抛开期货的主导因素，我们客观的分析下钢市当下的运行环境。

　　1、焦煤焦炭市场供不应求，库存持续下滑，近期煤焦价格屡创新高。虽然发改委释放部分受限的先进产能，但低库存叠加冬储，短期来看，煤焦上涨趋势有望延续。受成本支撑，钢厂报价有望维持高位，产链大幅下移可能性较低。

　　2、钢厂生产成本偏高，开工积极性减弱。截至11月11日，全国高炉开工率77.35%，环比回落0.14%。钢厂利润方面，近期焦炭、矿价格同步走 高，吨钢利润在百元左右低位震荡。短期利润低位运行导致钢厂近期开工率持续回落。11月平均高炉开工率77.42%，较10月平均开工率降低1.59%。 市场供应面将维持缩减状态，以冷轧库存为例，截止至11月22日，全国冷轧社会库存在106.78万吨创7年新低。市场可寻资源有限，大大降低恶性竞争风险，当下持货商捂货待涨情绪尚存。

　　3、终端需求进入淡季，对钢材的需求或逐步缩减。但今年需求的主导性减弱，因此淡季反涨的可能性犹存。

　　目前来看，钢市依旧处于成本高、库存低的双支撑环境，假如外围再出利好，市场势必跟随上行，因此场内涨多跌少的格局不会改变，若期货市场再次向上拉涨，现货有望持续攀高，反之若期货掉头向下，现货恐跟随下调。（来源：中钢网）