2017年国内焦炭市场存在下行压力

一、前言

2016年焦炭价 格疯狂上涨，成为黑色产业链中的领头羊。2016年影响焦炭价格上涨的主要原因是上下游供给侧改革带来的供需错配以及国家环保政策施压。下游钢材价格大 涨，钢厂利润丰厚，高炉开工率高位运行，对焦炭需求旺盛。同时国家环保检查力度增加，焦炭主产区内蒙、山西、河北、山东以及河南等不定期被检查、被限产， 导致焦炭产能利用率低位运行，另外煤价上涨增加焦炭的生产成本带动焦炭价格上扬。再加上今年水灾、汽运新规等不确定的因素在一定程度上增加钢厂的采购难 度，焦炭价格在多重因素影响的供需失衡下任性上涨。

2017年焦煤供应紧张局面或有所 缓和，焦炭实际生产或有所释放，考虑到环保因素，焦炭整体产能利用率仍将保持低位水平。需求面，钢铁去产能仍将继续执行，且2017年去产能将会有部分有 效产能，焦炭需求减少。2017年焦炭供需双弱，焦炭价格再创新高的可能性不大。从成本来看，焦煤供应宽松价格回落，焦炭成本降低，价格跟降。预计 2017年焦炭价格存在下行压力。

二、2016年国内焦炭行业供需情况

1、2016年国内焦炭产量分析

据国家统计局统计数据显示，1-11月份我国焦炭产量为40957.7万吨，同比减少155.72万吨，降幅0.38%。2016年国内焦炭产量以震荡上行 为主，但全年产量值均未超过4000万吨。其中2月份国内焦炭产量为3132万吨，达到全年最低；而10月份国内焦炭产量为3992.8万吨，创全年最 高。

2、2016年国内焦炭出口分析

2016 年我国焦炭出口量呈现大涨大落态势。2016年1-11月份我国出口焦炭总量为930.59万吨，同比增加90.22万吨，增幅10.74%。2016年 出口量较2015年依旧呈增长态势，其中3月、7月与8月出口量达到100万吨以上，分别为112.22万吨、110.01万吨和103.53万吨；5月 出口量为57.11万吨，为全年最低。

三、2016年国内焦炭市场价格走势特点分析

1、2016年焦炭市场价格疯狂上涨

2016 年焦炭价格上涨走势较为疯狂，焦化厂摆脱亏损已久的局面，在二季度开始盈利，且持续保持较高的利润水平。一季度仍处于亏损状态，在二季度焦炭价格频繁上涨 的带动下，焦化厂的盈利水平有所改善。年中受焦炭价格下跌以及焦煤价格上涨同时制约焦化厂利润减少。三季度随着焦炭价格的再次走强，焦化厂利润逐步增加， 因焦煤价格同步上涨，成本逐步增加，焦化厂不断上调焦炭的销售价格来保持利润平衡。

据监测数据显示，截至12月31日，唐山二级焦报价2030元，较年初上涨1340元，山西临汾二级焦报价1810元，较年初上涨1260元，山东地区二级冶金焦由年初的680-690元，涨至2070-2100元，涨幅在1390-1410元之间。

2、2016年炼焦煤市场价格先稳后涨

2016 年炼焦煤市场先稳后涨，供给端收缩，焦煤价格破位上行，山西涨幅高达152%。276工作日和去产能进程的严格推行直接导致全国煤炭产量出现明显下滑；钢 铁去产能多数是无效产能，市场需求仍较旺盛；焦煤市场由供应过剩转为供需紧平衡。煤企盈利水平转好，部分企业利润较高。2017年预期钢铁去产能力度大于 煤炭，焦煤供需两弱，价格高位难稳，大概率回落。

3、2016年焦炭期货市场大步跟涨

2016 年焦炭期货市场也紧跟现货大步上涨，引领整个黑色产业链上扬。年初焦炭主力合约636元/吨，截止12月底主力合约收盘1177元/吨，大幅上涨 85.06%。上半年焦炭期货走势较为温和，下半年涨势则显得强势，且十月份出现十五连阳。年末受现货涨势受阻、钢厂检修力度增加焦炭需求预期减少影响， 期货出现弱势回调迹象。

四、2017年国内焦炭市场走势预测

1、2017年宏观经济或维稳

2017 年宏观政策出现明显调整的可能性较小，财政政策仍将维持较为积极的水平，并适度加大力度。主要政策措施需从刺激中长期投资转向降费减税。货币政策转向总量 宽松的可能性较低，仍将保持整体稳健中性、松紧适度的特征。政府投资主导的基础建设将在2017年集中释放，房地产开工或将转弱；工业继续保持稳定运行， 全年用钢需求将微幅下降。

2、焦炭产能继续压缩 产量继续减少

2016 年供给侧改革没有明确焦炭去产能任务，仍有部分焦化厂因为环保不达标或经营亏损等问题而出现关停。2017年的环保政策或仍将严格执行，河北省在大气污染 防治实施方案指出2017年将压减炼焦产能1029万吨，力争打造4个环首都无焦市。环保设施不全、经营较为困难的小型焦化厂在明年或陆续淘汰，焦化产能 逐渐缩减。在环保加剧限产成为常态的情况下，焦炭整体产量仍将小幅回落。

3、下游钢厂需求或将减弱 焦炭出口保持平稳：

2016年4500万钢铁去产能任务基本完成，2017年仍有至少3000万吨的产能要淘汰。经过今年不少僵尸企业被淘汰，明年钢铁实际去产能或是有效在产的产 能，会直接影响焦炭的需求量。预计2017年生铁产量会出现回落。焦炭出口量仍保持不温不火，或持续保持1000万吨左右的出口量，对需求没有明显拉动作 用。

4、2017年焦煤价格出现回调

2016 年煤炭去产能效果明显，炼焦煤经过低迷期的消化库存及政策限产，自年中开始出现供不应求局面，价格出现大幅上扬。四季度政策放宽，释放先进产能的日期延期 到供暖期结束；随后动力煤企业与电力企业签署长协价格，山西焦煤集团与河钢等六大钢厂签署长协合同，意在稳定煤炭价格，保证资源量的流通。在政策面来看， 国家稳定价格的意愿较为强烈，同时明年一季度前期先进产能或能释放部分焦煤产量，焦煤供应量有所释放，焦煤价格会有部分降幅，焦炭生产成本回落，导致焦炭 价格回落。

5、结论

2016年焦炭的价格上涨主要是政策面影响供应阶段性紧张，同时叠加其他外在因素，导致供需失衡支撑价格大幅上扬。2017年国内经济仍保持平稳态势运行，房地产 增速或出现下滑，上万亿基础建设或集中释放能抵消房地产的低迷，或刺激部分钢种的需求，钢价仍有上涨的动力支撑。去产能政策仍继续执行，钢铁去产能或导致 焦炭需求回落；而环保政策的严格执行会导致焦炭产量回落，供应小幅缩减，供需双方均出现回落，焦炭价格继续大涨的概率较小。炼焦煤价格在供应宽松的制约下 或有回调，焦炭成本回落，价格自然回落；钢厂因环保减产，钢厂为抑制成本或打压焦炭价格。2017年价格上涨下跌频率或相对频繁，低点或出现在7、8月份 的淡季，下半年上涨幅度不会超过上半年。（兰格）