2017年国内带钢市场震荡攀升

     2016年，环保限产、去产能成为牵制钢材市场的关键因素，加上煤焦、矿石市场鼎力支撑，带钢价格呈现震荡上行的走势。上半年，带钢资源供应预期持续趋紧，市场挺价情绪高涨，4月中旬带钢价格创出自2014年下半年开始20个月以来的新高。2016年下半年，煤焦、矿石不断推升成本价格，加上环保、去产能助力，对带钢价格形成较为明显的支撑。明年，环保管制将更加严格，去产能力度继续加码，其对带钢市场的影响将延续。

     一、2016年国内带钢价格震荡上行

     据市场监测显示，截至2015年12月31日，唐山地区，主要钢厂2.5×145mm热轧带钢含税出厂价格为3000元，比2015年末涨1300元；唐山瑞丰产2.5-3.5*(232-355)mm热轧带钢价格为3150元，比2015年末涨1410元；邯郸市场，纵横产3.5×735mm热轧带钢价格为3520元，比2015年末涨1720元(详见图3)。

图3  2015年1月-2016年12月主导地区带钢价格走势图

     2016年，钢市迎来开门红，而带钢在其中再次起到了主导作用。本轮价格上涨的主要原因是资源供给预期减少；加上2015年 钢厂以及贸易商长期处在亏损状态，因此价格具备反弹要素。春节过后，带钢价格涨劲十足，但多是市场心态推升，成交情况并不理想。随后，世园会带来的“唐山 蓝”再次把环保风推入大家视线中，以及国丰北区的关停，市场对于带钢资源阶段性紧张的预期犹存，有效控制了带钢价格在拉涨后的回调空间。另外，逐渐进入季 节性的钢材需求旺季，市场信心持续回暖。进入4月份后，国内带钢价格直线上升。

     进入四月中、下旬以后，随着价格持续攀升，下游恐高情绪越来越浓，采购力逐渐减弱，高价成交疲软。此时，尽管唐山世园会开幕在即，但钢厂限产等利好前期已释 放，市场心态开始有所动摇。同时，在前期价格上涨中，矿石等原料价格涨速缓慢，导致当时钢厂盈利空间充足；且随着价格上涨，协议户手中当月资源也有较大的 利润。在成交放缓的情况下，市场低价出货现象频现，也导致主流报价不断被拉低。

     6月份，国内带钢市场再掀涨势。环保限产导致产量下降，市场供应减少、社会库存历史低位对市场形成利好支撑。尤其是唐山地区，中东欧国家地方领导人会议期间，钢厂部分高炉焖炉6天、轧材厂停产12天，带钢资源趋紧预期放大，市场多持谨慎看涨心态，价格也有相应上抬。6-8月，唐山环保限产消息不断，提振市场信心。尽管钢厂检修涉及范围虽有限，但可流通资源压力不大，厂商挺价积极性较高。也许是这三月提前预支了涨幅，“金九”行情未能如期而至，国内带钢价格从8月末至9月中跌幅超过300元。随着价格不断下滑，市场心态受挫，贸易商出货积极性增加，导致市场低价资源频现。

     进入四季度，随着煤焦价格上涨，钢企生产成本逐渐上扬；加上钢坯现货资源偏紧，价格不断趋强，带钢厂挺价意愿增强。另外，唐山地区10月 去产能任务加重，陆续有高炉拆除；加上受雾霾天气加重影响，唐山部分地区钢厂分时限产，导致市场预期资源供应有减无增，对于带钢价格有支撑。而尽管季节性 需求并不尽人如意，但期、现货价格同时强势拉升，加上消息面的利好，使得市场信心被提振。下游阶段性补货的爆发，带来价格上涨后成交的转好。而当价格至高 位后，市场的谨慎心理开始有所显现；加上期货回落，现货市场心态不稳。已经进入需求淡季，下游订单本就偏少。一旦市场恐高造成价格松动，需求方多会转成持 单观望，致使成交整体表现疲软，市场呈现有价无市局面。

     2016年度这最后也是最长的一波上涨行情还是没能坚持到年底，12月下旬市场悲观的心态带来了价格的持续下滑。重度雾霾天气后，市场并未出现成交放量；加上期螺大幅下跌，彻底击退了市场信心。而在这同时，矿石价格下调，双焦调降，成本支撑趋弱；尽管环保控产不断，带钢供应量持续偏低，然下游需求继续趋弱，基本面逐渐恶化。

     二、2016年国内带钢价格震荡攀升

     2016年，中国经济结构调整进一步深化，供给侧改革使钢材供应面收缩，供需结构出现错配，引发钢材市场呈现普涨行情。2017年，供给侧结构性改革深化，预计国内经济将以稳为主。

     1、下游需求仍相对景气

     2016年，我国钢材需求持续回暖。今年以来，我国固定资产投资增速有所下滑，但近3个月以来的数据稳中有升。据统计局最新发布数据显示，2016年1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)538548亿元，同比名义增长8.3%，增速与1-10月份持平。从环比速度看，11月份固定资产投资增长0.54%。其中，基础设施投资105938亿元，同比增速高达增长18.9%。表明政府为了稳增长，逆经济周期下加大了基建的投入力度。12月29日，《中国交通运输发展》白皮书发布，这是中国政府首次就交通运输建设发展发表白皮书。白皮书称，交通运输基础设施投资是中国经济稳定增长的助推器，“十二五”期间，中国交通运输基础设施完成投资12.5万亿元)。明年，交通部还将继续加大交通基础设施投资力度。加快区际省际待贯通路段建设和交通繁忙路段扩容改造，推进“两横一纵两网十八线”内河高等级航道建设。新建一批有效衔接各种运输方式的开放式、立体化综合客运枢纽。推进公路钢结构桥梁应用。

     此外，房地产方面，2016年1-11月份，全国房地产开发投资93387亿元，同比名义增长6.5%。年初在基数效应以及新开工面积增速加快、土地购置回暖带动下，房地产开发投资额艰难筑底回升，2016年4月增速达到7.2%，为2015年下半年以来最高。下半年，受全国土地供给持续收紧，部分热点城市供地政策变化等因素影响，投资增速进入平台波动期，预计12月也不会出现太大波动。可以说，2016年是房地产开发投资回到正常速度的一年。新开工面积方面，四季度以来，增速始终保持在10%以下。由此来看，在中央“去库存“大方针不变、热点城市预售证控价加严的背景之下，短期内新开工指标依然面临着较大的上行压力。专家预计，2017年中国房地产投资增速将有所回落。

     整体来看，当前经济低迷局面未打破，2016年供给侧改革带动了需求端呈现回暖迹象， 2017年钢材需求整体仍相对景气。

     2、带钢去产能压力依然不小

     从2016年的去产能效果来看，带钢有效产能的清除占比较少，但却是个良好的开始。2016 年淘汰产能4500 万吨，10月底已经完成，虽多为无效产能，但也是一个好的开始。四季度，全国集中整治“地条钢”，则开启了实质性去产能的序幕。2017年，中央经济会议指示钢材供给侧改革仍会延续，配合煤焦矿等炉料成本逐步回归理性的情形下，将进入实质性去产能阶段。

     2016年， 国内带钢价格震荡上行。尽管原料成本偏高，但大部分带钢厂一直保持较高的盈利水平。而多数带钢生产企业多为民营，在去产能的规划、管控方面均难以实施，很 多企业的落后产能难以彻底根除。高盈利仍将导致钢厂恢复较高的产能利用率，很可能带动一批生产线复产，从而增加市场供应，打破带钢市场供需平衡的局势。

     值得一提的，中共中央政治局常委会12月22日听取国务院关于江苏华达钢铁有限公司和河北安丰公司违法违规行为调查处理工作的汇报。党中央、国务院决定对两起事件进行严肃处理和严厉问责。顶风扩产的河北安丰钢铁有限公司(以下简称安丰公司)，在11月底迎来国务院调查组调查之后，其处理结果已于年末公布。而针对安丰公司的最终的处理结果之一，是责令河北省限期拆除安丰公司原有全部老旧1000立方米以下高炉、100吨以下转炉。价格大涨带来的是利润狂飙，成为刺激安丰公司违规建设的直接原因。对安丰钢铁公司的处理是一个信号，河北去产能力度将进一步加码。根据计划，河北提出 “十三五”期间要压减炼铁产能4989万吨、炼钢4913万吨。其中，2017年目标为压减炼铁产能1714万吨、炼钢产能1986万吨。在这一背景下，2017年，带钢去产能工作或许更容易推进。

     3、成本支撑力度犹存

     12月，62%铁品位的铁矿石普氏价格指数已经突破了80美元/吨。这距离两个月前铁矿石吨价在50多美元左右上涨逾40%，正迈向至少是2008年以来的最大季度升幅。业界广泛认为这一价格已大大偏离了成本曲线，预期铁矿石会部分回吐近期涨幅。今年以来推动全球铁矿石价格上涨的最主要因素是较高的钢铁产出和中国钢铁价格的上涨。河北作为中国钢铁生产的主要省份，已经将其2017年去产能目标调升。该省将在2017年削减炼钢产能目标提升至1990万吨，高于原来的1560万吨目标，以达到2017年底削减6000万吨钢铁产能的目标。钢铁产量增长放缓，抑制铁矿石需求，价格继续上扬空间有限。不过，也无需过分看空。2017年的钢材需求不会出现陡降，高炉对于铁矿石的需求也不会发生实质性的减少。另外，去产能政策的推进有利于钢价的上涨，钢材价格继续拉动铁矿石价格上涨。而从四大矿山的产量来看，其也在不断调整预期产量，并没有持续增产。预计2017年铁矿石价格维持宽幅震荡。

     2016年，在去产能政策、汽运新规等多重因素叠加下，煤焦价格大幅上涨。在终端需求继续平稳释放的前提下，决定2017年煤焦市场的主导因素仍是供给端的政策。2016年，在国家去产能、环保限产等一系列政策实施的背景下，加之下游需求回暖使得焦企产能利用率迅速回升，供给逐步释放。但由于前期焦炭产能过剩，不少焦企历经2015年的亏损后已没有能力重新开启，而存活的企业受制于焦煤紧缺的限制加之环保限产及焦企低库存策略。随着2017年去产能政策的继续延续，环保因素作为去产能的措施之一将常态化，预计焦炭整体产能或将进一步下滑、产能利用率提升下，总体产量保持稳定。预期2017年煤焦价格低位存有较强支撑。

     综上所述，受供给侧改革继续驱动影响下，2017年带钢市场会继续朝向好的一面发展。在需求保持平稳释放的基础上，2017年带钢价格走势取决于供给侧改革推进的力度，以及当前上游原料成本，尤其是煤焦价格下移的空间。随着成本支撑力度减弱，加上季节性的需求弱势，预计到2017年3、4月份，带钢市场才能结束2016年年末开始的这轮回调整理行情。后期伴随着去产能加强以及环保督查重启，国内带钢价格将重回上升通道。(来源：兰格钢铁)