4月份钢企盈利料将下滑

导语：2017年3月份兰格生铁成本指数为97.9点，较上月上升0.1点，升幅0.1%(上月降幅2.1%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数虽震荡下行，但均值为145.1点，仍较上月上升0.6% (上月升幅5.9%)。3月份成本指数升幅不及钢材价格指数升幅大，当月盈利状况继续改善，但不同品种盈利趋向出现分化。

图1  兰格生铁成本指数走势图

一、2017年3月成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，3月份的成本指数呈小幅趋升态势，由月初的95.7点上升至月末的99.4点，均值较上月上升0.1%。

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究3月份炉料成本，需要先分析一下2月份的铁矿石、焦炭市场行情：

2 月份国内铁精粉和进口铁矿石价格均大幅上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2月份，唐山地区66%品位干基铁精粉月均价格为777元，较上月均价上涨 53元，涨幅7.3%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场月均价格为685元，较上月上涨53元，涨幅为8.4%。

2月份冶金焦价格继续弱势下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2月份唐山地区二级冶金焦月均价格为1744元，较上月下跌188元，跌幅为9.7%，跌幅较上月扩大3.3个百分点。

总体而言，铁矿石价格走弱和焦炭价格上涨，钢铁生产成本变化微小，传导至钢厂的2017年3月份平均生产成本较上月略有上升。

图2  主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平

图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，3月份7大品种盈利状况先升后降，各品种利润变化有所分化，月末热轧卷板成为盈利最差的品种。

分品种来看，3月份各品种平均利润如下：三级螺纹钢盈利692元，线材盈利691元，冷轧卷板盈利632元，带钢盈利583元，中厚板盈利561元，方坯盈利338元，热轧卷板盈利319元；3月份热轧卷板和冷轧卷板平均盈利有所下滑，其他品种平均盈利仍有上升。

二、2017年4月盈利展望  

2017年1-2月钢铁业利润同比增长21.1倍

2017年1-2月份，由于钢铁市场价格大幅上涨，以及去年同期钢铁行业盈利尚未恢复、利润基数较低等影响，钢铁业利润同比增长21.1倍。国家统计局数据显 示，2017年1-2月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入10831.0亿元，同比增长27.6%；利润总额360.2亿元，同比增长 2109.8%。

去杠杆周期开启  多种方式解决行业困境

2017年是钢铁“去产能”攻坚年，也是钢铁企业“去杠杆”重要一年。目前钢铁行业平均资产负债率为67%；中钢协会员钢铁企业资产负债率为69.6%，2001 年到2016年16年间，中钢协会员钢铁企业平均资产负债率从48.92%上升到69.60%，资产负债率的逐步提升使得企业财务费用大幅上升，“高杠 杆”造成了企业沉重的财务负担，吞噬了钢铁企业大部分利润。未来3-5年是钢铁行业“去杠杆”重要阶段，行业平均资产负债率降至60%以下。

近日兴业银行与鞍钢集团签署债转股基金合作框架协议，双方达成100亿元债转股基金合作意向。目前国内实施债转股的钢铁企业有渤海钢铁集团、武钢、中钢、太 钢、马钢、安钢、南京钢铁、酒钢、鞍钢等九家钢铁企业。银行与钢铁企业债转股合作的开展，将有利于改善企业融资能力，降低资产负债率，整体改善内部财务状 况，从而优化融资环境。

近期我国第一支钢铁产业结构调整基金——四源合钢铁产业结构调整基金成立，规模初定400～800亿元。钢铁结构调整基金的建立将通过市场化手段，重整不良资产负债表，通过工艺改进和产能优化提升运营效率，解决当前钢铁行业困境。

4月份钢企盈利空间料将下滑

4 月份钢铁下游需求将逐步放量；但在高利润刺激下钢铁产量高位释放，加上钢材出口回流国内市场，使得供给压力有所显现；目前货币政策趋紧、房地产限购措施升 级对市场信心回升产生抑制；总的来说，4月份市场信心趋弱，供应压力加大，预计4月份国内钢铁市场将呈现震荡趋弱运行态势。而3月份铁矿石偏弱运行，焦炭 价格持续走强；预计4月份钢企盈利将有所下滑。(来源：兰格钢铁)