钢材价格回调之后走向如何？

今年1季度，受到经济增长提速及乐观情绪推动，全国钢材行情出现一波较大幅度扬升，吨钢价格普遍上涨数百元，涨幅超过10%。兰格钢铁陈克新认为，而伴随钢 材市场升温，一些风险因素亦逐步累积：一是钢铁企业开足马力增产，二是铁矿石价格出现回调，三是房地产市场降温，四是投机资本反向“做空”。此外，市场对 于今年钢铁去产能，尤其是上半年取缔全面“地条钢”能否真正实现？存在很大疑虑，也成为钢材市场重大风险因素。进入4月份后，暗流涌动的市场风险终于浮出 水面，致使全国钢材价格深幅跌落，再次演绎过山车行情。目前上海期货螺纹钢主力合约吨价已经逼近2800元。即便如此，中国钢材市场“乐观猜想”依然存 在，甚至还有新的“乐观猜想”涌现，产生钢材市场信心鼓舞。

1.全面取缔“地条钢”，继续大力度钢铁去产能。2017 年钢铁去产能将更多地指向在产钢铁企业，甚至是盈利的钢铁企业。与此同时，主管部门还要求在上半年内全面取缔“地条钢”。陈克新认为，所有这些， 涉及到数千万吨的实际钢材供应。尽管市场对此存在疑虑，但这个乐观“猜想”依然存在，依然会对市场行情产生重大影响。如果上述目标能够真正实现，势必产生 钢材行情很大的向上推动，尤其是在钢材价格深幅回调以后。

2.雄安新区极大提振市场信心。今 年二季度首日，国务院下发通知决定设立河北雄安新区。这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后，又一具有全国意义的新区。按照规划，最终建设成为一个超过百 万人口的国际化大都市。陈克新认为，不仅如此，雄安新区建设起点较高，其环境保护、地下管廊与轨道交通的建设力度，都会明显高于其他经济特区与新 区的起步阶段，这就产生了巨大的钢材需求，尤其是建筑用钢材消费。雄安新区建设需要耗费多少钢材呢？有观点认为，预计15年内累计投资2万亿元。另外根据 花旗的计算，10年城市建设总计需要1.2亿至1.4亿吨钢材。陈克新认为，这个数字还是保守的。考虑到新城建设起点很高，地下管廊、轨道交通、 环境保护等配套建设，以及钢结构等现代建筑技术的广泛采用，雄安新区建设所需要的钢材总量，可能达到2亿吨，甚至更多。

特别要引起注意的，是雄安新区产生的城市化大背景。陈克新认为，未来一段时间内，中国要有1亿到数亿农村人口进城，或者是由小城镇人口转为中心大城 市人口。这是经济产业聚集、规模化效应、经济发展的必然结果。由于多数人都向往进入大城市，尤其是一线城市，这就使得一些中心城市人满为患。为此，必须在 既有大城市之外的合适地点，打造新的、足够规模的国际化大都市，以提供空间，承接经济产业与人口的区域性集聚，推进城市化进程。正是受到这个趋势的推动， 所以才出现了深圳、珠海、浦东等新区。因此，今后在中国大地崛起的决不是一个雄安新区，有可能是十数个，甚至几十个雄安新区。否则，中国城市化，数亿农村 人口进城，就是一句空话。陈克新认为，受其影响，未来十几、数十个百万人口以上的大城市的新建过程中，由此新增的钢材需求会有数十亿吨，甚至上百 亿吨至多。如此规模的钢材需求，足以支持现有钢铁企业，释放全部产能，开足马力干上十几年。当然，雄安新区建设用钢目前还处于猜想阶段，但确实可以极大提 振未来市场信心，成为二季度钢材市场行情题材。

3.房地产市场比预想的要好。有 观点认为，大量资金进入房地产市场，是资金由实入虚的表现，这是片面的。陈克新认为，其实，房地产行业才是现阶段中国最大的实体经济，与金属、水 泥、能源、建筑、物流等数十个实体经济行业有着十分紧密的联系。正是通过房地产市场的旺盛销售，才使得大量资金能够进入到上述实体经济行业，促进其繁荣与 发展。当然，与所有实体经济产业一样，在其市场升温过程中，投机泡沫难以避免，但不能因此而否定其实体经济属性。正如钢材、有色金属、能源市场虽然存在投 机炒作泡沫，但也不能否定其实体经济属性一样。也正是因为如此，所以决策部门调控房地产市场的调控目标，主要是抑制投机泡沫，引导其进一步增长，而不是相 反。这就提供了中国房地产市场趋向繁荣，健康发展的宏观环境。

虽然今年以来，全国密集出台房地产市场降温措施，也从市场信心方面，使得钢材行情受到很大拖累。但是，新近发布的统计数据显示，房地产市场状况，比先前预想 的要好一些,主要表现为全国房地产开发投资增速提高，(比上年全年加快2.2个百分点)，全国商品房销售额发福增长(同比增长25.1%)，以及全国商品 房待售面积下降(3月末全国商品房待售面积比2月末减少1745万平方米)最新公布的3月份70个大中城市住宅销售价格统计数据中，只有8个城市新建商品 住宅价格环比下降，其余只是住宅价格涨幅回落。陈克新认为，这就表明，中国城市，尤其是大城市住房刚需与改善性住房需求依然旺盛，加之前期房地产 销售大幅增长，房地产商回笼巨量资金，从而奠定了年内房地产投资提速趋势，相关领域钢材需求有增无减。

4.钢材出口有可能回升。今 年以来，全球经济继续回暖态势。最近，国际货币基金组织(MF)上调2017全球增长预期至3.1%，并且预计新兴市场和发展中经济体的经济活动将显著增 强；在全球制造业和贸易自2016年下半年起出现的周期性复苏支持下，欧洲和日本的增长前景也得以改善。从新近公布的统计数据来看，不仅1季度中国经济增 长超出预期，南美最大经济体巴西的经济增速亦创下了自2010年以来的最大值。

陈克新认为，全球经济复苏局面不改，致使国际市场钢材需求有增无减。摩根士丹利在最近的一份报告中指出，近期世界钢铁需求总体上处于稳定上升中。从 全球范围内来看，从巴西的经济复苏到印度再到美国特朗普的基础设施计划，很多地区都显现出了需求上升的迹象。另一方面，近期国内钢材价格出现较大幅度回 调，与此同时，因为中国钢材出口量的减少，国际市场钢材价格亦有所上涨，上述两个方面的状况持续下去，预计一段时期后，中国钢材出口将再次有利可图，从而 促使钢材出口回升。从钢材出口后劲来看，2016年中国在一带一路沿线新接对外承包合同1620亿，主要涉及电力工程建设、房屋建设、交通运输建设、石油 化工、通讯工程建设等领域。这些工程在2017年的开工，也会带动中国钢材出口，包括直接出口与间接出口两个方面。预计2017年中国钢材出口依然较大数 量规模，仍有可能达到或者接近1亿吨。

5.下半年有可能降准。陈克新认为，中国存款准备金率的调整，与外汇储备人民币占款关系密切。一段时期以来，由于中国外汇储备不断增加，外汇人民币占款成为中国央行投放基 础货币的主要渠道。现在这一局面发生了很大变化，外汇储备转为下降(最近一个月外汇储备增加除外)，由之前的将近4万亿美元，降至3万亿美元，外汇人民币 占款相应减少，致使基础货币投放出现缺口，因此需要人民银行适应新变化，降低法定金融机构存款准备金率，为经济增长释放长期限流动性，提供基础货币。有专 家认为降准窗口可能在今年下半年至明年初开启。

6.继续大力度批复投资项目。为增强投资后劲，以加法实现经济平衡与结构调整，有关部门将继续加大国民经济短板领域投资。据兰格钢铁研究中心数据监测显示，2017年一季度我国审批核准的固定资产投资项目较去年同期增加12个，项目涉及总投资额较去年同期同比增长157%。

由此可见，因为中国经济增长提速，由于世界经济回暖，由于上述市场“乐观猜想”依然存在，由于钢材价格回调积压市场泡沫，亦由于投机资本在相对低价位转向 “做多”，因此钢材价格下跌之后还将重回上升通道。至于钢材价格上涨幅度如何？则取决于目前价格回调幅度。现今价格跌幅越大，下跌时间越长久，今后钢材价 格涨幅亦越大，上涨时间亦越长。总之，笔者继续维持去年的预测结论不变：2017年钢材市场行情进入新的上升周期，全年钢材平均价格高于上年水平；同时市 场价格宽幅震荡，“过山车”行情多次演绎。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)