六月冷轧板卷市场或震荡运行

    五月份国内冷轧市场价格震荡向上运行，具体到各地价格走向略有分歧，涨跌互现格局较为明显。资本市场“翻手云覆手雨”，天量资金对垒，一天之中便演绎出跌停之后又“V”形反转的惊天大戏。现货市场在失去方向后，紧随期货市场脚步，一天之中多次涨跌成为常态。究 其原因：一方面，央行阶段性释放流劫性被市场解读为“温和去杠杆”，市场心态有所好转。另一方面，去产能、打击“地条钢”以及一带一路利好产生叠加效应， 资本市场借机炒作，带动现货价格水涨船高。但由于上涨过快过猛，持续上行缺乏支撑，黑色系市场回踩探底，现货则被动跟跌。

    一、五月份国内冷轧市场价格震荡向上

    五月份国内冷轧市场价格震荡向上。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月27日，全国1.0mm冷轧市场均价为3796元(吨价，下同)，比4月末涨45元。主导城市上海马钢1.0mm冷轧卷市场价格为3790元，比4月末涨250元；北京首钢1.0mm冷轧卷3670元，比4月末跌10元；天津唐钢1.0mm冷轧大卷3700元，比4月末涨100元。从成交方来看，市场以低位成交为主，在价格频繁波动的情况下，下游采购较为谨慎。

    二、四月份冷轧板卷出口变化不大 进口下降

    2017年4月份我国冷轧卷板出口变化不大，进口小幅下降。据海关统计数据显示，2017年4月份我国出口冷轧卷板37.98万吨，环比增长2.3%，同比增长60.2%；进口冷轧卷板22.1万吨，环比下降18.7%，同比下降0.4%。

    三、六月份国内冷轧市场走势分析及预测

    1 出厂价格稳中下调

    6月份钢厂出厂价格稳中下调，部分钢厂维持平稳，部分钢厂继续下调。宝钢股份6月份CQ级软钢及非汽车品种钢基价下调260元/吨，其它品种下调150元；武钢6月份冷轧下调150元。现1.0mm*1250*CQ195冷轧板卷执行价格为4820元(含税：5639.4元)。鞍钢6月冷轧：冷轧板卷维持上期基价不调整，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为4855元 (含税：5680.35元)。本钢6月冷轧板卷：基价下调200元，现一冷轧DC011.0*1250mm*C卷板出厂价格为4350元。河北钢铁集团6月份冷轧板卷下调100元，现1.0mm*1250*C SPCC冷轧板卷执行价格为5550元(其中2180线产品价格为5670元)。

    2.社会库存小幅下降

    5月份国内冷轧市场库存小幅下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月26日国内冷轧板卷库存量106.05万吨，比上月同期降3.5%，比去年同期低7.04%。其中北京冷轧库存0.35万吨，比上月同期降37.5%，比去年同期增118.75%；天津冷轧库存7.32万吨，比上月同期降30.29%，比去年同期增63.75%；上海冷轧库存31.8万吨，比上月同期增1.59%，比去年同期低28.54%。一方面，市场价格反复震荡，钢贸商观望心理上升，订货意愿降低。另一方面，出于利润最大化考虑，一部分钢厂将铁水投向利润更大的长材生产线，产量有所下降。另有少部分钢厂控制发货速度，也造成库存出现小幅下降。

    3.下游制造业产销好坏参半

    中国汽车工业协会日前发布的统计数据显示，4月汽车产销分别完成213.8万辆和208.4万辆，产销量环比分别下降17.9%和18.1%，同比分别下降1.9%和2.2%。市场分析人士担忧，在连续多月的高速增长后，车市产销再次陷入负增长。据悉，车市上一次负增长出现在2015年5月至8月，随后在国家实施的1.6升及以下乘用车购置税减半政策影响下，车市告别负增长。而今年4月的负增长则是由于此前各类购车优惠政策透支了市场，且政策到期后短期内无法消除影响，车市可能进入阶段性“拐点”。5月进入传统旺季，五一期间多地举行大型车展，预计市场需求和销量将有所提升，经销商的库存压力预计将有所缓解。

    家电方面来看，以空调为例，据中商产业研究院大数据库显示，据中商产业研究院大数据库显示，2017年4月，全国空调产量1950.2万台，同比增长20.5%。4月，家用空调整体销售1463万台，同比增32.3%。值得一提的是，4月，家用空调内销785万台，4月份空调产销增速进一步扩大，尤其是内销增速从3月的39.7%上升至69.8%；出口678万台，同比增长5.4%。产量方面：1-4月，全国空调产量6357.9万台，同比增长17.6%。2017年以来，国内空调累计产量增速持续“两位数”增长。1-4月，家用空调整体销售4966万台，同比增32.7%。

    另外，对于6月份走势还需关注，一是前期被市场解读为“温和去杠杆”会不会继续？二是市场供需节奏会不会改变？关于第一点，周三美联储表示可能启动年内第二次加息，6月 加息的可能性较大，为防止资金外流，国内钱袋子会不会再度收紧，由于外部与内部的矛盾始终存在，国家即担心调整过度影响宏观大局，又担心资金外流，传导至 国内经济，如何把握平衡，有待央行进一步表态。但如若再收紧，无疑是一大利空，因此要防备突如其来的利空消息对期现货市场形成打击。

    再者，由于去产能、清理“地条钢”收到效果，市场资源明显下降，对现货市场形成支撑，且期现货贴水达到历史极限。但另一方面，也要看到部分钢厂出于利润最大 化，有意控制发货速度，行情动荡上下游囤货意愿降低也是社会库存下降的原因之一。而钢厂是这波行情的最大受益者，目前部分钢厂长材利润空间接近千元，热卷 利润也在修复，随着去产能任务大部分完成，钢厂受高利润驱动加大生产，供需弱平衡的格局将会打破，进入淡季，南方雨季北方高温，加上夏季麦收等等叠加因 素，钢材市场价格来回反复震荡可能性较大，冷轧亦如此。（兰格）