“资源为王”钢价跌后有回涨空间 震荡难破回落风险犹存

    本周(12.11-12.15)国内钢材先涨后落。截至2017年12月15日，兰格钢铁综合价格指数达到173.5点，比上周末涨0.05%； 长材价格指数达到195.3点，比上周末跌0.49%；板材价格指数达到154.6点，比上周五涨0.55%。

    周初，各品种价格以反弹为主基调，尤其钢坯价格一度成功抹平前高，创出6年来新的高点，成功站上4000元上方。成品材价格涨幅亦在几十元不等。 终端补货需求尚存，市场库存低位等等均对市场起到支撑。与此同时，钢厂挺价意愿继续表现强势。继宝钢上调明年1月份出厂价格后，沙钢、河北钢铁集团新一期 价格政策亦有大幅上调动作，涨幅在200元左右。

    不过，随着价格拉涨过后，高位成交有趋缓现象，成交量出现明显的下滑。另外，期市冲高回落也使得市场心态偏于观望，终端采购受到影响。而备受关注 的美联储加息预期不断升温，市场情绪面由对短期经济回落的担忧转为对美联储加息的警惕。加之近期市场缺少新的炒作题材，也使得市场上行动力开始乏力。以上 因素产生叠加效果，钢价随之由升转跌。

    周末，随着国内各项经济数据的公布以及美联储加息靴子的落地，市场情绪面出现缓和，期货率先翻红，现货市场心理出现微妙变化。京津地区长材价格于周末午后开始悄然上行，部分商家封库操作，待涨惜售心理开始滋生，毕竟资源错配行情之下“资源向来为王”。

    建筑钢材

    具体现货价格方面，监测数据显示，截至12月15日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4767元，比上周五跌7 元，比上月同期涨568元。本周沈阳平稳，北京、武汉、西安跌10-50元，天津、郑州跌130-150元，上海、杭州涨10-30元，广州、成都涨 120-140元。截至12月15日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4957元，比上周五涨21元，比上月同期涨415元；本 周天津平稳，西安、郑州跌10-70元，北京、武汉跌100-110元，杭州涨30元，上海、广州、沈阳、成都等城市涨110-140元不等。

    监测数据显示，截至12月15日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了320.95万吨，比上周五增3.51万吨，幅度 1.1%，比上月同期降24.61%，而比去年同期低21.5%。从各城市来看，北方主导城市北京库存13.77万吨，比上周五增0.04万吨，幅度 0.3%；天津库存5.4万吨，增0.32万吨，幅度6.29%。南方主导城市上海库存25.7万吨，比上周五增2.7万吨，幅度11.73%；杭州库存 21.25万吨，降3.25万吨，幅度13.27%；广州库存67.76万吨，增4.98万吨，幅度7.93%；西部重镇成都库存为21.2万吨，比上周 末增1.2万吨，幅度6%；西安库存18.46万吨，比上周降0.5万吨，幅度2.64%。

    板材

    热轧卷板价格方面，监测数据显示，截至12月15日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4349元，比上周五涨 18元，比上月同期涨187元。其中北京、郑州平稳，西安、天津、成都跌10-30元，上海、沈阳、杭州、武汉、广州等城市涨20-70元。库存方面，截 至12月15日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到162.59万吨，比上周五降5.24万吨，幅度为3.13%，比上月同期降10.6%，比去年 同期低1.26%。南方主导城市上海库存32.25万吨，比上周五降0.03万吨，幅度为0.1%；广州库存40.5万吨，降2.5万吨，幅度为 5.82%。北方主导城市天津市场库存6.8万吨，降0.4万吨，幅度5.56%。

    冷轧卷板价格方面，截至12月15日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4986元，比上周五价格涨39元，比上月同期涨223元。 本周广州平稳，北京、武汉、成都、郑州、沈阳、上海、西安、杭州、天津涨20-80元。库存方面，截至12月15日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量 81.58万吨，比上周五降0.35万吨，幅度0.44%，比上月同期低3.69%，比去年同期低20.54%。

    中厚板价格方面，截至12月15日，国内10个重点城市20mm中板价格为4327元，比上周五涨3元，比上月同期涨177元。本周郑州、西安、 邯郸跌20-40元，武汉平稳，成都、北京、上海、天津、沈阳、广州等地区涨10-30元。库存方面，截至12月15日，国内29个重点城市中厚板库存量 达到95.62万吨，比上周五降2.53万吨，幅度2.58%，比上月同比降2.09%，比去年同期高14.59%。

    预测

    下周即将进入12月份的下半场，钢市能否走出翘尾行情？还是震荡继续？抑或是打开下跌通道以深跌姿态收尾？

    从近期市场心态来看，正在发生着微妙的变化。按照以往市场表现，在加息之前各路消息满天飞，市场担忧情绪升温，价格应声下跌。而随着美联储加息靴 子的落地，市场情绪一部分释放，价格反而会出现上涨。而从央行发布的11月份金融数据来看，在上月低出预期后，11月金融数据全面回暖。11月新增信贷、 社会融资规模增量、M2相较上月均出现反弹。值得关注的是，11月新增人民币贷款1.12万亿元，较上月增加4568亿元，比过去三年同期均值多出 3346亿元，超出市场预期。与此同时，通胀数据温和，消费、工业生产、投资等最新数据也表明11月经济保持平稳运行，一时间盖过了美联储加息以及央行公 开市场上调利率带来的负面影响，市场心态开始有所转好。

    另外，要看需求是否还在。从当前情况来看，目前市场需求仍然是存在的。尤其南方工地仍在开工进程当中，北方亦有部分工地仍在“加紧赶工”，加之一 些政府民生工程的继续，使得短期终端采购需求一直存在。只是在价格高位时受到抑制，而价格下跌过程中又产生观望心理。可以看到，在回落到心理点位的时候， 便有终端入场低价补库，也印证了需求并不如想象的差，这也是现货价格一直较期货抗跌的主要因素，即便在下跌过程中也表现为抵抗式的下跌。具体表现为，价格 回落之初，观望心理上升，买涨不买跌心理开始占据主导，虽然市场询价问货电话不断，但基本处于观望阶段，一旦跌不动或有利好的风吹草动后，中间商和终端便 由询价阶段直接进入采购阶段。而高价运行后，市场又会有恐高心理，对高价接受度有限，再度表现为回落状态，这是近段时间以来现货市场的基本状态，折射出在 供需错配行情下钢市的众生相。

    从资源方面来看，11月粗钢产量降至9个月新低。本周国内中小钢企高炉开工率继续下降，但降幅有所收窄。据兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工 率(第107期)：2017年12月15日，兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有73家钢厂136座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下 同)，比上周增加6座(本周3座高炉复产，9座高炉新增检修)，检修高炉容积为107446立方米，比上周增加3670立方米。按容积计算百家中小钢铁企 业高炉开工率为70.26%，比上周降0.92个百分点。入冬以来，在环保政策的压力下，国内绝大多数钢企都按照国家限产政策严格执行，因此高炉开工率一 直处在较低水平。不过由于个别厂家有为当地供暖的任务，故限产力度对于这些企业略有放松。另外，继安阳钢企强制要求停产后，近日徐州地区高炉也被叫停，这 也是本周高炉开工率继续下降的原因之一。部分厂家透露：此次安阳、徐州地区钢厂高炉将限产至12月31日。从目前形势看，在严格的环保监管下，短期内国内 高炉开工率将保持低位。

    需要注意的是，由于长材价格一度“破四进五”，即使在出现回落的情况下，长材现货价格依然明显的高于板材价格，受高利润驱使，钢厂调整生产策略使 铁水开始长材倾斜。从本周开始，长材社会库存在连续下降9周后首度出现回升，而板材库存则出现回落。虽然社会库存仍然低位，对市场的支撑仍然存在。短期内 钢厂生产计划的转变也不可能马上到位，但这个信号要注意。后期随着天气更加寒冷，终端采购需求将逐步开始萎缩，库存不降反升的态势会比当前要相对明显。叠 加年底资金紧张，获利盘急于套现，美国加息后遗症的显现等等，市场的风险不可忽视。

    而本周末期货市场尾盘虽然全线翻红，但是伴随着明显的减仓上行，截至收盘，减仓10余万手，螺纹共有5.1亿元资金大量流失，市场表现仍不稳定。

    短期来看，在对市场的担忧情绪释放过后，若期货继续上行，最早本周末或下周钢价仍有向上的可能。但目前支撑价格持续上行的动力有限。在没有重大利 好出现的情况下，很难打破震荡形成趋势性行情，钢价在上行过后仍有回落的风险。另外，下周中央经济工作会议将如期举行，关注政策面的变化对市场预期的影 响，若现重大利好将对市场产生较大影响。（来源：兰格钢铁）