多空交织后 丙烯酸丁酯利好影响渐趋明显

　　青岛会议，山东及周边运输受限，部分终端前期受影响停车。华北丙烯酸丁酯市场交易活跃性偏低，截至目前该市场依旧处于横盘整理状态。与之不同，华东市场已经进入气氛复苏，买盘逐步跟进，行情上扬的初段。现阶段及后续市场利好利空情况是怎样的呢？

　　供应

　　根据目前已知的检修安排，6月丙烯酸丁酯产量较5月下降2万吨有余，7月较6月下降1000吨有余。与前期预测基本一致。可做最根本利好参考。

　　需求

　　胶带母卷因面临三个利空，对上游需求力度偏弱。一方面传统淡季，需求惯性偏低；一方面行情高位，下游买盘对其接受力度一般；另一方面部分母卷工厂有一定库存累计，成品待出库。在上述背景下，胶带母卷对丁酯的需求支撑做谨慎利空参考。

　　丙烯酸乳液仍旧处于需求旺季，工厂负荷多居于高位，满负荷生产相对普遍。业内估计，华东地区乳液工厂负荷在80%-90%，华北地区略低。同时乳液跟涨相对顺利，在以上背景下，丙烯酸乳液对丙烯酸丁酯需求可继续做稳定利好参考。

　　原料

　　预估后市丙烯稳中见涨，幅度偏小。一方面炼厂库存无压力，一方面青岛会议之后释放部分需求，但需求面的增量不甚明显，主流下游利润平平，故而难以支撑丙烯大涨。正丁醇大方向偏弱整理为主，但近期四川石化等装置重启、出产延期，减缓了下跌速度，缩小了下跌空间。因此原料面难以做利好参考，利空的影响力因丙烯酸丁酯前期持续亏损而在短期内难以发挥作用。

　　心态

　　距离上次终端集中采购2-3周，通常预示着采购周期的再次来临。放在当前相对高位的价格之下，下游采购的谨慎程度更高。据了解，多数终端维持刚需刚采模式，大量备货的订单存在，但不多。丙烯酸丁酯工厂处于拉涨与持稳的状态，且库存均不高，多数后续有检修计划。在以上背景下，贸易商操作相对谨慎。主动压价面临后续成本再涨的风险，紧跟涨价也有出货量一般的风险。心态层面的博弈犹在，从买盘单次采购里来看，博弈状态有持续存在的可能。参考采购与出货周期，现阶段可做利好逐步显现逐步发力的过程参考。