贸易战再升级 无缝管价格能否突破瓶颈

    前言：美对华贸易制裁升级，硝烟四起。国内供给侧改革持续发力，亦不示弱。利空利多环境对冲之下，后市无缝管价格有望在繁杂的市场环境下突破价格的瓶颈么？

     2018年8月1日，美联储维持利率不变使ICE期货盘中探底后迅速回升，但随后中美贸易战再度升级使市场情绪再度紧张起来，价格随后震荡回落并在尾盘急速跳水，多数合约大幅收低百余点。虽然期货飘绿，但是国内的持续限产势必会对当前钢价走势造成积极影响，自继唐山、武安等地采取环保限产之后，江苏常州地区也开启了强制减排的举措，东方特钢亦在其中，限产力度达50%。限产力力度加大是导致上游方坯、管坯价格连续上涨的原因。

图一：国内钢坯、管坯、管厂出厂价格对比走势图

     由上图一可见，7月末至今，钢坯、管坯以及无缝管出厂价格还是一路上调的，这得益于当前的钢厂限产政策。唐山产方坯现出厂价格为3900元，较3月末3340元的低位价格上调了560元。临沂产管坯现出厂价格为4350元，较3月末3850元的低位价格上调了500元。临沂产无缝管现出厂价格为5050元，较3月末4700元的低位价格上调了350元。由于上游坯料资源紧缺，所以方坯、管坯价格上调比较迅速，而无缝管出厂价格受下游市场需求较差所影响，价格上调有一定的延后性，当前期低价库存清出后，才开始上调。从这点也可以看出，后市无缝管出厂价格还有200元左右的上调空间。

     由下图二所示，受限产的影响，方坯坯资源十分的紧俏，管坯价格也一涨再涨，自4月初开始，管坯资源价格一路上涨，现山东管坯资源出厂价格已由3850元，上调至4350元，累计上调了500元。常州东方管坯由于限产原因也由3990元，上调至4460元，累计上调470元。虽然在7月初，受贸易战影响，期货市场下跌，钢坯资源应声回来，但是在短暂的限产政策调整后，7月末至今短短半个月管坯资源上调200元左右，可见环保限产对于钢材的价格上抬的积极作用。

图二:山东、常州管坯价格走势图

     由下图三可见，无缝管社会库存总量自4月份以来从78万吨下降至71万吨，足足下降了7万吨。需求淡季，终端需求差，贸易商对于无缝管常备库存量有所缩减，造成了库存的持续减少。华南广州、华中郑州、以及华东聊城等地库存下降较为明显，西北、华北、乃至西南地区库存下调不明显。自6月下旬开始，库存量出现跌涨互现的行情，但仍未出现明显上涨的痕迹，亦是因为当前需求仍旧较差，预计后市在9月中下旬，随着传统钢市淡季的逝去，需求端开始发力，库存预计将会出现拐点，彼时也是无缝管价格可能出现上扬的时刻。

图三：无缝管社会库存储备量变化趋势图

     综上所述，后市无缝管价格在国内限产与贸易战的多空对峙之下，大幅下行的可能不大，从无缝管当前的市场价格来看，由于钢市淡季，销量差的原因，贸易商库存滞销或销售缓慢，导致市场价格无法立即跟随上游管厂资源上涨。待旧货资源陆续销售出去，采购之新的无缝管资源后，后市无缝管市场价格或将有明显上涨的可能。（来源：兰格钢铁）