看图话市：环保限产文件现争议 焊管金九行情如何定

    相比8月底钢材圈对于金九行情的底气十足，上中旬却已涌动暗潮。“成也限产，败也限产”， 唐山9月1日开始限产50%的政策并未出现， “9.3唐山限产文件”因当天因细节问题被有关部门撤销，后再发布停限产力度不低于8月，周末又明确八月停限产钢厂九月不得擅自复产，但是到底怎么限？另外中美贸易战悬而未决及社库“小纸条”的不定影响也让市场心态逐渐从看涨过渡到滞涨观望，那么焊管市场接下来的金九银十走势方向能否真正确定？

     月内焊管出厂主导盘价短暂拔高

     如图，截至目前唐山地区主流管厂唐山京华4寸(3.75mm)过磅含税价格4550元，邯郸地区主流管厂正大（天虹）4寸（3.75mm）过磅含税价格4550元，天津地区主流管厂友发4寸（3.75mm）过磅含税价格4500元，唐山地区月内焊管累计上调10-60，镀锌管累计下调50；邯郸地区焊管累计上调50-60，镀锌管累计下调10-60；天津地区焊管累计上调40-60，镀锌管涨跌60-100元。由上图单从价格角度来看，焊镀管厂商9月份受成本及心态支撑，整体从各厂政策、市场各区域表现拔高后的相对分化。

     二、 焊管品种理论利润空间维持相对低位

     由上图走势来看，焊管品种受成本及成交影响的被动性仍然显著，9月份其理论利润继续维持低位状态。究其原因汾渭11城受环保政策因素影响，山西、河北等地区焦化企业陆续提涨价格，同时近期京津冀周围地区的天然气上调，焊管直接原料以保持当前利润操作为主，而月初至今唐山地区建材、型材、带钢等轧材成交量波动趋势逐步收窄，在宏观消息面的空窗期成材高位需求现乏力，价格继续上涨的阻力相比较前几周增加，同样焊镀管钢厂面临同样涨跌两难的困境。

     三、焊镀管厂库存灵活布局

     据兰格钢铁云商平台监测数据显示，河北地区统计主流管厂厂内原料库存月比减少约0.92%，厂内焊管商品管库存月比减少约1.46%，镀锌管厂库月比增加约3.45%，全国主流地区不完全统计焊管社库月比减少约1.36%，其中中南地区月比降；总体原料储备库存降势减缓，成品管厂商操作趋向镀锌管；月内社库“小纸条”的心态消费作用减弱，甚至同日出现两个相反的结果也是让人啼笑皆非。10月15日长三角地区限产检查开始，下面炒作的点会有长三角地区的限产和需求。

     综合来看，政策利多效应衰减，不过采暖季政策执行仍将是看点，另外18日中美贸易的官方态度落地，增加了基建投资及资金定向预期；同时微观方面部分中南、西南等地区赶工期如约而至，不过同时另有其他地区仍然延续多次少量的采购节奏，贸易商直呼9月份行情还弱于上月，因此管厂商的关注点也从供给收缩转移到中美贸易触及的期货资本市场、政策执行力度和需求忧虑的恐慌上来。不过9月下旬及10月需求韧性犹在，同时还有政策期待，焊镀管厂商的布局在于销量及利润的稳定，而价格自身的涨跌威胁性不大。（来源：兰格钢铁）