10月行情我们这么看！-环氧丙烷产业链篇

　　2018年9月环氧丙烷产业链主力产品上涨为主，月内丙烯市场价格再度刷新年内新高，环氧丙烷方面虽然中石化长岭及石大胜华装置重启，供应增量，然金岭装置意外停车，中秋及国庆节前下游节前备货气氛带动下，需求尚可，工厂库存乏量，报盘不断拉涨，10月份环丙产业链预计震荡运行，鉴于9月底价格涨至高位，预计10月份整体震荡上行。

　　据金联创监测数据显示，如上图所示，在8个环氧丙烷及相关产品中，8月份月均价环比上涨品种，5个；环比下跌的产品共计3个。

　　环氧丙烷产业链主要产品行情分析

　　丙烯：

　　9月份国内丙烯市场再度刷新年内新高，个别炼厂价格触万元门槛，山东地区主流价格区间为9250-9900元/吨。本中上旬，国内丙烯市场盘整运行为主，市场基本面稍显僵持。月初，PP期货震荡下滑，粒料现货价格低位，粉料市场行情弱势，市面利空因素较多，炼厂出货情况欠佳，库存承压下让利出货意图明显，市场走势偏弱。中期，PP期货高开高走，粉料报盘小幅拉涨，提振业者操盘信心，炼厂出货明显好转，市场交投有所回暖，但整体缺乏消息面指引，市场暂未打破僵持。

　　本月后期，PP期货破万后持续高位拉涨，刺激粉料市场报盘上涨，粒粉料价差拉开，提振市场信心，交投明显升温。且受天津达沃斯论坛影响，部分长约货源运输受限，山东地区需求或有所增加。中秋节前后，下游节前备货热情升温，加之河北海伟20日起PDH装置短停，其长约供应中断，部分下游需求释放，进一步推动行情上涨。月末，因丙烯价格上行迅猛，下游及终端抵触心态减轻，部分粉料小厂成本压力下临时停工，大厂存降负意向，丙烯市场逐步回稳。截至9月29日收盘，山东市场主流成交9850-9900元/吨。

　　环氧丙烷：

　　9月国内环氧丙烷市场呈“N”字形，各地月末均价较月初均价相比下调约200元/吨左右。

　　2018年9月，环氧丙烷市场最高现金价为13500元/吨，出现于9月初华东市场；而9月市场最低现金价为12300元/吨，出现于9月中华南市场。

　　9月环氧丙烷市场涨跌互现，呈“N”字形走势，月初山东金岭厂家装置尚未重启，其他厂家挺市意向不减，报盘窄幅上行，而后随着金岭装置重启，石大及中石化长岭分公司湖南长盛石化装置重启，供应增量，高位成交不畅，商谈重心回落，月中下旬，金岭二期装置意外降负，加之下游中秋节前少量备货，成交气氛好转，工厂库存乏量，报盘止跌反弹，上游原料丙烯价格不断走高，成本支撑强劲，月底，工厂库存乏量，下游按需补仓，价格仍呈窄幅上行趋势，场内观望气氛较浓，下游聚醚被动跟进。

　　截至9月底，华东地区环氧丙烷主流现金送到商谈13200-13300元/吨；华南地区环氧丙烷主流现金出厂商谈12700-12800元/吨附近；华北及山东地区环氧丙烷主流现金出厂商谈12800-12950元/吨；东北地环氧丙烷主流现金送到在12850-12900元/吨。

　　聚醚多元醇：

　　9月国内普通软泡聚醚市场先跌后涨。9月市场整体均价高于8月市场，整体市场涨幅在440元/吨以上。2018年9月普通软泡聚醚市场最高现金价格13900元/吨，出现在9月上旬的华东市场和华南市场，而市场最低现金价格出现在9月中旬的东北市场12950元/吨。

　　月初，聚醚价格身处高位，下游高价抵触情绪浓郁，高位成交不易，整体市场交投清淡，工厂新单乏量。聚醚市场开始走下跌路，工厂报盘下移，市场心态偏悲观，看空情绪较浓。贸易商积极出货，下游看跌心态下，入市采购积极性不高，观望为主。月中旬末原料工厂金岭突然检修降负，在此利好消息下，原料市场报盘上移，聚醚跟随原料走势，被动上行。加之下旬初双节到来，聚醚下游节前备货，市场交投有所回暖。临近月末，备货接近尾声，市场买气清淡，聚醚续涨乏力，消化整理运行。

　　据金联创监测数据显示，截止9月30日，山东华北及东北市场的软泡散水现金商谈价格多在13200-13400元/吨之间，而华东地区软泡聚醚散水现金送到商谈保持在13400-13600元/吨，华南地区软泡散水现金送到价商谈13400-13600元/吨。

　　丙二醇：

　　9月份丙二醇偏弱震荡。本月，虽原料环氧丙烷价格高位，丙二醇成本位支撑稳定，厂家一度报盘坚挺，但由于下游开工不足，需求乏力，加之丙二醇供应充足，市场供需不平衡状态明显，部分工厂下调出厂价格，拖累行情走低。丙二醇月平均跌幅达233元/吨。

　　月初，原料环氧丙烷因主力装置未启，市场供应偏紧，部分工厂意向挺价，丙二醇成本支撑较强，厂家一度报盘坚挺。但随着原料窄幅阴跌，且丙二醇整体供应充足，加之下游需求清淡，部分工厂主动下调出厂价，走货意向增强，然场内多僵持观望，市场新单成交少闻，丙二醇行情走软。

　　随后，因原料环丙前期装置逐渐重启，价格窄幅回落，对丙二醇成本位支撑减弱，且下游需求持续萎靡不振，部分工厂库存压力增大，主动下调丙二醇出厂价，拖累丙二醇市场行情下移。然终端采购积极性不高，市场成交依然十分有限。

　　中秋小长假前，环丙在下游阶段性补仓活动带动下，需求回暖，加之北方工厂库存低位，续跌意向不高，报盘稳中小涨，市场商谈重心上移，原料止跌反弹，丙二醇成本支撑增强，加之部分工厂节前备货操作，带动询盘气氛好转，工厂报盘较为坚挺，然下游采购积极性不足，新单成交有限。

　　月底，原料价格高位，丙二醇成本压力加大，加之部分下游工厂在十一长假前备货操作，带动询盘气氛好转，工厂报盘较为坚挺，不过鉴于部分树脂工厂开工率不足，需求有限，市场新单成交受到限制。截至稿前，山东主流工厂承兑出厂价在9400-9600元/吨附近，华东市场商谈价格在9500-9700元/吨左右（承兑送到），华南市场价格在9600-9700元/吨附近（现金送到）。

　　丙二醇甲醚/丙二醇甲醚醋酸酯：

　　9月，国内PM/PMA市场震荡运行，价格较上月小幅上涨。至月底，华东市场PM月均价环比上涨2.57%，同比上涨3.78%；PMA月均价较上月环比上涨1.60%，同比上涨6.58%.本月原料PO市场价格高位震荡，成本面对丙二醇醚市场影响较大，价格变化多随原料波动。下游需求仍无明显改观，尤其环保压力下，中小型企业生存困难，华东、华南等主要区域市场交投情况一般，用户多按需采购为主；下旬个别出口订单支撑，价格维持坚挺。截至月底收盘，华东市场PM桶装现金自提出库报盘参考12100-12300元/吨，PMA桶装现金自提报盘参考11500-11600元/吨。

　　预测及展望

　　丙烯：

　　9月份国内丙烯市场创2014年后新高，10月份，需求端来看，原料价格偏高，下游及终端抵触心态较浓，部分粉料小厂停工，大厂存降负意向，粉料需求短线或有减少；化工品类下游来看，环丙需求较为稳定，丁辛醇短线建兰、蓝帆、安庆曙光存检修计划，需求或有减量。供应端，9月上下旬胜利石化、正和石化停车检修，10月初神驰化工、富宇化工计划检修，短线供应有所减少，但影响范围有限；中旬，据悉海伟存检修计划，部分需求或转嫁至山东地区。金联创分析，10月市场供需博弈将愈加激烈，预计市场高位震荡为主，或难有大涨大跌行情。

　　环氧丙烷：

　　10月份工厂方面，山东滨化东瑞厂区中旬左右计划检修，吉神装置有望重启，整体供应预计窄幅增量，需求方面，预计下游需求缓慢回升，整体而言，9月份供应量预计增加，需求亦有望回暖，但鉴于前期环氧丙烷价格涨势过快，价格高位，下游多抵触，金联创预计，10月环氧丙烷价格预期震荡运行，国庆节后下游市场采购需求不温不火，或导致10月中上旬环氧丙烷行情震荡下行，建议关注工厂装置及出货动态。

　　聚醚多元醇：

　　10月初国庆节日期间预计聚醚市场以稳为主，节后归市，聚醚市场存下行风险。目前聚醚商谈已处高位，预计下月上涨空间有限。原料方面吉神装置10月份有望重启，原料供应预计增加。聚醚工厂山东东大、德信联邦计划检修，聚醚市场供应量预计窄幅减少，然厂家检修对下游需求刺激有限。金联创预计，10月聚醚原料市场供应面较为宽松，短线聚醚市场供需双方博弈，僵持整理为主，存下跌风险。下游高价抵触情绪浓郁，高位成交不易，中长期来看，聚醚市场价格高位震荡为主。

　　丙二醇：

　　9月份丙二醇市场或窄幅回落。虽原料PO成本支撑尚存，但前期意外停车的海科、威尔斯已逐步恢复生产，石大胜华也初步计划在9月初重启，届时丙二醇现货或相对增加，加之下游需求无明显改观，不饱和树脂在后期亦存偏弱预期，故预计9月份丙二醇市场或存下滑风险，建议关注原料和工厂装置动态。

　　PM/PMA：

　　展望10月，原料PO市场鉴于前期环氧丙烷价格涨势过快，价格高位，下游多抵触，后期预计窄幅震荡，冰醋酸价格震荡盘整，成本面对丙二醇醚市场起到一定支撑；需求面暂无明显好转预期，下游工厂开工率较低，多维持刚需采购为主。金联创预计10月份PM/PMA市场横盘整理为主，具体价格调整仍需关注原料PO及冰醋酸下一步涨跌情况。

　　综合来看，2018年10月环氧丙烷产业链震荡为主。10月份丙烯市场供需博弈将愈加激烈，预计市场高位震荡为主，环氧丙烷方面，鉴于目前价格涨至高位，下游多有库存，节后市场需求面难有改善，按需采购为主，金联创预计10月份环氧丙烷行情整体震荡运行。

表 环氧丙烷及相关产品9月份涨跌排行榜