货少利好　PTA市场开始补跌

随着12月末PTA工厂陆续公布结算价格，PTA工厂控量挺价意向下降，PTA阶段性货少利好基本释放完毕，PTA市场开始补跌。

　　WTI原油跌至17个月内低点，10-12月份WTI原油下跌28美元/桶（-38%），主要产油国产量持续增加，美国原油库存上升，原油过剩预期之下原油期货空头资金借机发力，因此原油仍存在惯性续跌的风险，利空国内化工市场。全球经济形势不容乐观，中美贸易战虽然暂时缓和但后期存在的分歧依旧较大，美联储*全球央行收紧资金流动性，我国正在以定向降准及扩大内需的方式对冲贸易战带来的利空影响，但近几个月国内房地产及汽车行业销售数据下滑一定程度上反应了市场购买力的下降以及对整体经济形势的信心不足。

　　目前国内PTA开工负荷在78%左右，12月份国内PTA整体开工较为稳定，周均开工负荷震荡在76.7%-78%左右。1月份恒力石化220万吨/年装置计划检修15天、桐昆石化220万吨/年装置计划检修7-10天，而1月25日逸盛大连220万吨/年装置计划重启，推测1月检修损失PTA产量约9-10万吨左右。1月份下游聚酯工厂检修较多，且面临春节假期影响，1月份PTA积累库存，推测1月份PTA不存在供给面利好所以PTA工厂不会控量挺价。

　　终端坯布库存偏高，12月末盛泽坯布库存在33-35天左右，节前新增订单几无，坯布库存难以顺利消化，织造工厂对涤纶长丝的采购热情回落，12月末涤丝产销明显回落、日均产销多在40%-55%左右。以涤纶长丝工厂为主的检修开始，1月聚酯开工负荷将大幅下降，聚酯工厂对PTA的刚性需求减弱。春节前后涉及聚酯检修及减产产能大约800万吨/年左右，而同期PTA工厂暂无检修公布，需求下降利空将主导后市，PTA市价承压。

　　宏观环境缺乏重磅利好，原油震荡下跌，PTA产业链产品普跌，市场心态偏弱，后期需求继续下降，预计短期PTA后市下跌。