化工品：市场整体氛围偏空

11月，由于原油价格跌幅较大，加上冬季环保措施趋严、年底资金趋紧、汽车纺织产销不旺等影响，化工品价格整体走跌，但得益于原料侧价格跌幅较大，整体毛利持平微涨。石化产品价格指数环比下跌9.6%，石脑油价格指数因油价整体大幅回调，跌幅达24%，但石化产品11月整体利润水平环比小幅提升约1%。其中，合纤及其原料价格跌幅最大，环比跌幅为15%左右；合成橡胶价格环比跌幅最小，近5%；合成树脂价格也不再坚挺，环比下跌6%；有机原料整体价格环比下跌7%。接下来，因原油价格有企稳预期，多数产品价格均有回稳表现，但下游需求并没有明显改善，价格和毛利盘整走弱的可能性较大。

　　合成树脂方面，聚乙烯12月价格整体下跌。厂家频繁下调出厂价，市场整体气氛偏空，下游采购谨慎，月底期货反弹，现货市场有企稳回升迹象，后市预计弱势运行。聚丙烯价格在11月里高位回落，加上一些检修装置复工，聚丙烯价格一度接近年内低点。尽管后市有反弹预期，但外盘价格下行压力不减，预计国内聚丙烯价格维持弱势表现。

　　有机原料方面，11月国内丁二烯震荡下行，月初低库存利好被原油表现拖累，市场观望情绪加重，价格转跌。后市虽然库存低位利好，但由于上海赛科丁二烯装置复工，仍存价格走弱预期。

　　由于原油价格下挫，加上聚酯终端需求低迷，精对苯二甲酸（PTA）装置检修集中，11月对二甲苯价格连续走低。虽然对二甲苯市场处于次年合约谈判期，但仍无法阻挡价格连续下探，随着一些对二甲苯装置重启，库存达到高位，对价格仍存利空影响。

　　合纤原料方面，11月海南逸盛等装置重启对冲了恒力石化PTA装置检修的利好，加上原油价格不断下跌，聚酯消费低迷，PTA价格跟跌。11月底受G20谈判利好及原油价格企稳预期的影响，PTA价格止跌反弹。展望后市，尽管仪征化纤、逸盛大化等企业的装置仍处于检修期间，但终端需求疲弱的格局将限制供应偏紧格驱动的价格涨幅。

　　11月，乙二醇价格一路下跌。12月初，乙二醇期货上市提振市场情绪，但原油价格持续下跌，加上港口库存累积，聚酯产销疲弱，乙二醇价格下跌。由于聚酯市场难有起色，预计下游消费对乙二醇价格支撑作用不会太大。

　　合成纤维方面，11月原油价格持续下跌，下游纺织企业采购心态谨慎，涤纶长丝和涤纶短纤整体成交重心呈下跌状态，企业库存持续增长。虽然有部分涤纶长丝生产企业停车检修，但库存压力累积，即便是优惠出售，效果仍不佳，价格持续走低。目前看来，PTA等原料的市场利好消息不多，且下游临近过年，纺织厂提早放假较多，预计后市表现并不乐观。

　　合成橡胶方面，11月国内顺丁橡胶价格跌后小幅反弹后继续走低。反弹主要源自生产端意外降负荷，叠加丁二烯价格有所反弹，炒作气氛下市场价格止跌上行，但下游需求无实质性改善，丁二烯市场走势偏弱，价格再度走低。短期内，丁二烯价格仍存下行空间，成本面偏空，随着12月茂名石化装置的重启，顺丁橡胶价格盘整趋弱可能较大。

　　11月，国内丁苯橡胶价格走势先扬后抑。由于丁二烯价格止跌回涨，中间商库存不高，丁苯橡胶市场买入气氛好转，但需求依然疲弱。市场回补结束后，价格重心再度走低。后市虽有装置检修，但整体供应量仍会小幅增加，加上下游汽车产销不佳，丁苯橡胶价格整体盘整走弱的可能性较大。