PTA收官价格回归以往 但盈利空间尚可

十一归来，PTA市场迎来一波小涨，国际油价高位及PX小涨，成本端支撑稳固，同时供需结构偏强，使得PTA市场存在支撑，期现货同步高涨，但随着11日美股大跌，油价下滑导致成本支撑塌陷，PTA期货受大宗商品走弱影响而下滑，现货市场交投情绪僵持，报盘略松动；尽管PTA工厂意外检修偏多，但是下游聚酯需求恢复不佳，PTA市场交投氛围不佳，18日油价大幅走跌导致PTA期货暴跌，主力合约1901最低跌至6950元一线，现货市场同步回落，同时期现货基差收窄；不过利空主导，国内PTA市场跌跌不休，整体商谈重心大幅下滑。25日华东PTA主港货跌破7000元/吨关口，不过随着26日原油及商品市场反弹，同时PTA工厂原料库存不高，且下游连陆续复产，供需结构支撑稳固，且价格基本回调到位，市场迎来一波反弹。

　　进入十一月份，国内PTA市场延续下挫，整体成交情况一般，商品市场震荡反弹，PTA期现货市场小幅反弹，但下游聚酯交投僵持，采买积极性不高；随着原油市场持续下滑，一定程度利空PTA市场，期现货集体回落，虽然逸盛大化宣布11月下旬检修一套220万吨装置两个月后，市场交投氛围活跃，整体仍以下滑为主；紧接着原油市场再次暴跌，进一步使得PTA现货市场回落，加之下游聚酯高库存及“4+2”减产会议使得市场成交不畅；临近月底主力合约1901跌至5768元一线，现货市场同步回落，随后原油止跌反弹，PTA期货市场小幅反弹，但整体供需格局变化不大，市场缺乏强劲的利好提振，同时成交情况疲软下，导致PTA市场反弹力度不佳，市场延续震荡格局。

　　年末，原油市场大幅走高，同时原料PX大幅上涨，成本支撑强劲，受此提振，PTA新晋主力合约1905连续三日飘红，重返6000元以上关口。另外中美同意暂停加征关税利好纺织服装出口，在织造厂原料库存几乎为零的前提下，织造厂入市抄底，涤纶产销表现良好，虽然商品市场集体反弹，推动PTA市场大幅走高，不过成交情况并不理想，随着原油市场大幅下滑，一定程度制约PTA期货市场，市场开始偏弱震荡，下游聚酯工厂出台检修计划，场内看空氛围浓厚，市场成交低迷，不过由于部分地区货源偏紧，期现货基差大幅走强，随后原油市场走跌，同时PX价格大跌，成本塌陷使得PTA期现货市场震荡下滑，而下游聚酯工厂开工走跌，需求疲软，市场成交低迷；原油暴涨带动商品市场走强，PTA期货市场高开反弹，但利空主导，市场回吐全部涨幅，市场再次走跌。截止28日，华东市场收盘。

　　综合来看，四季度PTA市场延续三季度跌势，价格一波回到解放前，跌至往年前期水平，但工厂盈利空间尚可，也算完美收官。