2019国内钢市趋势判断：需求减弱，钢价回归常态

    2018年即将过去，但钢价却起起伏伏涨跌不定，不少贸易商对后市行情较为迷茫。在此，我们对2019国内钢铁形势进行一个简单的预判，希望能帮助到各位：

图1：2018中国粗钢产量

     供 给 面

     虽然近年来我国一直在实行采暖季限产，但由于钢价大幅上涨，吨钢利润一度超千元，钢企开启“印钞机”模式后生产积极性大增，多数钢企产线全年维持满负荷运作，导致2018年全年我国粗钢产量始终维持在高位，至年末全年粗钢产量或将达到9.2亿吨以上，同比增幅将超10%。至2019年，虽然钢企过高的利润很难继续维持，粗钢产量的增速也将有所放缓甚至小幅回落，但达到9亿吨的高位依然是轻而易举。

     需 求 面

     再看需求面，我国钢材下游终端最重要的行业分为房地产、基础建设以及制造业，其中房地产受限贷、限购影响，钢需将有所下滑；制造业受贸易战影响最深，如果中美贸易战不能完全停止（事实上这个条件短期内基本不太可能成立），那么制造业钢需的下降将是显而易见的；2019年唯一值得期待的就是基础建设的增长，虽然2018年上半年基建投资增长有所放缓，但随着央行万亿资金的放出，以及新城镇化的深入，2019年基建对于钢需的贡献将是值得期待的。但考虑到房地产及制造业需求的萎靡，基建独木难支，2019年国内钢市或呈现“供增需减”态势。

     结论：2019国内钢价暴涨态势难延续

图2：2016-2018三级螺及热轧薄板价格

     回顾近几年行情，自2016年初起，钢价即进入上涨通道，三级螺价格从2000元/吨上涨至今年巅峰时达4500元/吨以上。但环顾上下游，我们可以发现，一旦钢价超过4500元/吨，过高的钢价将严重挤压下游行业的利润空间，整个行业链70%的利润将被钢企获得，其余终端和上游仅能赚个辛苦费甚至入不敷出，这种情况无疑是不能被其余企业所接受的，也是不能长期延续的，加之前面已经分析过2019年钢铁行业终端需求并不乐观，因此我们预计近3年来钢价的暴涨行情将在2019年终止，钢价将重新回到高位震荡的格局。(来源：富宝钢铁)