累库低于预期 春节前后钢市不具备大幅调整条件

    本周国内钢市涨跌互现。截至2019年1月18日，兰格钢铁综合价格指数达到146.5点，比上周同期降0.29%，比上月同期降1.81%；长材价格指数达到157.5点，比上周同期降0.37%，比上月同期降3.63%；板材价格指数达到133.9点，比上周末同期降 0.22%，比上月同期降1.46%。

    本周前期市场价格以小幅回落为主。受国内外利好消息面提振，周四开始商品市场大面积飘红，黑色系再次开启全面上涨模式，一直持续到周末。

    来看一下消息面：

    一、自降准之后，周三央行再次祭出史上最大规模单日逆回购操作量和单日净投放量，释放流动性缓解春节前后资金面预期。17日(周四)人民银行以利 率招标方式开展了4000亿元的逆回购操作。数据显示，自1月以来截至目前，央行已累计在公开市场投放资金高达9600亿元。

    二、英国政治面"峰回路转"，梅姨再次赢得议会信任投票，同时为避免政治和经济动荡，退欧协议的期限或将延长。欧盟正在研究将英国退欧推迟到2020年的计划。此前的计划主要是将英国退欧从3月29日推迟3个月，直到6月底。

    三、商务部新闻发言人高峰1月17日在例会上回应媒体提问表示，应美国财政部长、贸易部长的邀请，刘鹤副总理将于1月30日至31日访美，主要落实双方高层达成的共识。

    四、未来10天京津冀及周边区域或现两次中至重度污染。唐山今日12时至19日24时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。钢铁行业:绩效评价为A类且厂 址位于城市建成区外(包括县区)的烧结机停产30%，位于城市建成区内(包括县区)的烧结机停产40%；评价为B类的,烧结机停产50%；评价为C类的, 烧结机停产60%；评价为D类的,烧结机全停,禁止夜间倒换烧结机生产,各钢铁企业将预警期间烧结机生产计划于17日16时前同时报当地有关部门和市环保 指挥中心备案,备案后严禁擅自调整计划。

    五、李克强：保持中国经济运行在合理区间，意味着我们允许经济增速有一定的弹性浮动，但不能大起大落，更不能断崖式下跌，定调明年经济。而发改委一天批复4个机场项目总投资逾千亿元，在未来基建方面给予更大施展空间。

    以上利好再次对商品市场起到支撑作用，带动黑色系节前全面飘红。

    但现货端表现并不明显，市场报价涨跌互现。目前除部分地区有锁货，少量投机需求介入，南方个别地区终端备货需求有所显现，成交不错，但市场总体表现仍然趋弱。

    建筑钢材

    具体现货价格方面，监测数据显示，截至1月18日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3854元，比上周五跌3元， 比上月同期降79元。截至1月18日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4065元，比上周五跌15元，比上月同期跌93元。兰格 钢铁云商平台监测数据显示，截至1月18日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了442.1万吨，比上周五增34.05万吨，幅度8.34%，比 上月同期增34.16%，而比去年同期基本相当。

    板材

    热轧卷板价格方面，监测数据显示，截至1月18日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3701元，比上周五跌7 元，比上月同期跌73元。库存方面，截至1月18日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到174.58万吨，比上周五增4.92万吨，幅度为 2.89%，比上月同期增1.45%，比去年同期高9.9%。

    冷轧卷板价格方面，截至1月18日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4272元，比上周五价格涨1元，比上月同期跌53元。库存方 面，截至1月18日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量86.01万吨，比上周五降0.29万吨，幅度0.34%，比上月同期降2.19%，比去年同期高 5.73%。

    中厚板价格方面，截至1月18日，国内10个重点城市20mm中板价格为3829元，比上周五涨10元，比上月同期涨35元。库存方面，截至1月 18日，国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到89.34万吨，比上周五降2.11万吨，幅度为2.31%，比上月同期降0.62%，比去年同期低 6.12%。

    预测

    下周将进入春节前最后一个关键的交易周。随着需求性淡季更加明显，成交量总体呈递减的可能性较大。市场的焦点主要集中在冬储进度以及库存的累库速度还会不会有什么大的变化。这两点对节后市场的走向起到至关重要的作用。

    目前从冬储的情况来看，广州、杭州等地市场有集中到货现象，投机需求虽然存在，但整体对于年后预期偏于谨慎，批量囤货过节的商家较少，冬储积极性依然不高。

    一是担心产量上升，节后库存出现积压，累库速度明显上升。二是担忧节后重演去年“两会”等需求滞后启动的“戏码”，虽然基建项目以及放款速度在提速，但受制于周期性的影响，远水能否解近渴仍然是个困扰。

    从钢厂情况来看，近日有传电弧炉停产检查，部分企业停产已一月有余，一部分开始提前放假，对于供给端的压力有所减轻，但实际影响产量有待进一步观察。另外，长流程钢企的高炉开工率仍保持在高位后期产量有进一步提升的可能。

    随着节假日的临近以及天气因素，施工企业放假明显增多，工地基本陷入停摆状态，虽然商家低价销售，但整体成交无明显起色，仅个别地区低价成交较好，下周这种情况会更加明显。目前商家以收回款为主，钢厂由于库存不多，降价意愿不高。

    目前从市场累库速度来看，仍然表现的较为缓慢，真正意义上的冬储并未在库存方面体现出来。而整体库存也处于相对低位，主要看市场情绪对当前的低库是否认可，从而对节后的预期产生一定改变。另外，节后的需求释放情况是个未知，目前只能从累库速度和冬储进度进行推演。

    春节期间钢厂正常生产，而需求端放假陷入停滞，节后1-2周是出现累库的节点。再有就是节后需求的启动速度，若仍如去年明显滞后，而库存爆仓，市场或现短期的调整行情。相反，累库不多，需求正常，仍有回升的可能。

    下周来看，若仅靠短期消息面提振起不到太大的拉动作用，若累库依然低位或会激发一部分冬储需求的入场，价格有望保持小幅上扬，反之则会稳中趋弱，节前价格不具备大幅调整的空间和条件。（来源：兰格钢铁）