经济承压下行 焦炭价格重心将面临下移

2017-2018年时间内，焦炭价格在年度范围内都出现了较大幅度的变动。以2018年8月开始为例，焦炭价格前前后后共经历了6-7轮涨价，吕梁准一级市场价格最高达到2500元/吨，达到最近几年的价格峰值，但是随着2019年煤炭去产能工作的深入以及焦化行业去产能的深入进行，焦炭的供需结构将发生较大变化，2019年焦炭价格重心或将面临较大幅度的下移。

　　随着2018年焦化企业去产能工作的推进，4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉占比在逐步缩小，按照有关数据显示，2018年全年焦化行业产能退出估计在1400万吨左右，按照《焦化行业“十三五”发展规划纲要》规定，“十三五”时期，共需要化解过剩焦化产能5000万吨。2016-2017年已经淘汰焦化产能约2700万吨，2018年1400万吨，那么2019-2020年仍有至少1000万吨产能退出任务。但由于在2018年实际淘汰焦炉的过程中，采取了直接扒炉的方法，与一些实际已经退出产能的老旧高炉相比，焦化行业的实际退出产能过大，导致了2018年焦炭产品的价格出现了一波大幅的上涨。但是随着2019年去产能工作的重新实施，整个焦炭市场的供需结构已经出现了明显好转，焦炭供应缺口在逐步缩小，未来焦炭价格的变动将更多参考下游钢材需求的强弱以及焦煤原料的成本支撑。

　　焦炭市场上的供需结构其实从2016年至2018年发生了很大的改变，特别是在公布了焦化行业去产能任务之后，整个焦炭供应就一直存在着巨大的缺口，即使在钢厂利润水平较低的情况下，由于焦炭数量的短缺，焦化厂也依旧保持着不错的利润水平，数据显示，2018年7月份，全国范围内的焦炭缺口最多达到过539.61万吨，这也是为什么2018年焦炭价格能够达到价格峰值的一个重要原因。

　　但是随着高炉去产能工作的深入推进，以及新的焦化产能的建立，整个焦炭市场的供应缺口在2018年年底被大大缩小。国家统计局的数据显示，2018年全年共压减钢铁产能3000万吨以上。并且2018年12月全国生铁产量6320万吨，全国焦炭总产量3807万吨，供应缺口降至22.18万吨，较7月份下降95.9%，从趋势上看，供应缺口有望被弥补。

　　焦炭价格的重心在2019年会下移的另一个重要原因就是，2019年中国国内的投资需求将严重承压，影响到整个下游成材的需求水平。根据国家统计局的数据显示，2018年第四季度的GDP增速仅为6.4%，较第一季度下降0.4个百分点，经济下行压力较大。2019年国家为了刺激国内经济，采取了一系类降准，定向扶持等货币政策手段，甚至有讨论说还要进一步放开货币政策的公开市场业务进入股市。国家动用如此多的货币政策手段，其目的很明显是要缓解2019年的经济下行压力，特别是在房地产领域和基础设施建设方面。各地在2019年的棚户区改造方面，规模都较2018年出现了大幅度的缩减，可以预见到2019年全年的房地产市场大概率将结束长期以来的“繁荣”局面，对整个社会钢材的消费需求量是巨大挑战和压力。

　　考虑到下游需求的影响，即使2019年焦炭价格有上涨的市场基础，其高度也必然远不如2018年高，随着整个煤焦钢产业的去产能工作的逐步深化，黑色系产品享受供给侧改革红利的时代或将一去不复返。