波特五力法 浅析PX行业竞争格局

2019年PX价格将进入“慢熊”时期，整体轨迹趋于弱位盘整。其中宏观上受到全球经济大环境、原油供需格局变化、以及中国通胀预期等多重外在因素的共同影响；微观上来在于自身供应、需求、以及盈利等方面的影响。2019年影响PX价格变化的主导因素为成本端原油的行情波动以及自身供需基本面的变化，PX行业竞争形势亦将日趋严峻。

　　对于PX行业的竞争形式采用波特五力法进行分析。波特五力的五种力量分别为同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力。

　　从产业内现货竞争能力来看，目前，国内PX行业总产能1393万吨，共计17家企业；具有配套上游的企业有15家，占全国产能的87.80%；具有配套下游的企业有7家，占全国产能的39.81%.既无配套上游也无配套下游的企业仅有1家，占全国产能的7.18%.在从企业性质上来看，国有企业在资金方面更加雄厚，竞争力更强；而因PX生产企业多为炼化一体装置，故基本均为配套上游的企业，成本控制方面优势表现相当，但具有配套下游的企业则对下游的需求及需求的转变方面嗅觉更加灵敏。

　　从潜在进入者的能力来看，目前PX产品在质量上并无太大差异。但是因PX位属炼油及聚酯的中间产品，行业进入门槛较高，对其资金、资质、抗风性等诸多方面要求严格，无疑给潜在进入者形成一定压力。未来以产业乱一体化为发展趋势，新进入者拥有原料成本及配套下游分销优势的企业将存在较高竞争砝码。

　　从替代品需求来看，PX替代性非常低，暂时未有发现存在替代性产品。而整个行业来看，下游聚酯存在棉花、化纤及再生等替代性需求，但是替代性产品存在功能性差异，因此整个行业替代品威胁性较低。

　　从供方的议价能力来看，PX的直接上游原料分别为石脑油及MX，而国内PX生产企业多自行配套石脑油及MX生产装置，进而大大降低了其对原料的采购压力；仅部分以MX为原料的企业，因自产量不足而需少量外购，而因MX供应亦多采取年约供应，故议价能力表现尚可。

　　从买方的议价能力来看，买方议价能力较弱。PX是生产PTA的主要原料，且具有不可替代性，由于PX供不用求格局明显，其对外依存度高达60.23%，而国内的行业集中度亦高达74.34%，因此国内PX采购多以年约形势为主，PX环节郁结了产业链的大部分盈利。未来随着PX产能的高速扩张，国内现货流通量将逐渐增多，加以贸易商环节的注入，未来PTA企业，尤其是向产业链上游延伸的PTA大厂议价能力将大幅提升，聚酯行业出现整合的趋势，现金流逐渐向终端进行传导。