化工品：产品市场表现分化

1月，原油价格先扬后抑，部分下游装置推迟检修，以及年前备货支撑了部分化工产品市场行情表现，但1月底的春节假期使市场交投趋于平淡，部分产品价格下调。1月，石化产品价格指数环比下跌1.9%，石脑油价格指数小幅下跌0.5%。当月，石化产品整体利润水平较上月下降2.6%。其中，合纤原料跌幅*大，达4.4%左右；有机原料跌幅*小，约1%；合成橡胶逆势上涨1.5%；合成纤维下跌1.6%。预计节后产品市场表现分化，合成树脂及合成橡胶价格仍存走弱预期，合成纤维、合纤原料及对二甲苯等产品价格仍有走强的可能性。

　　合成树脂方面，1月国内聚乙烯（PE）市场整体偏弱，月初适逢元旦，市场库存压力增加，月中期货价格虽有反弹，但市场因春节而买卖清淡。后市原油看空预期较高，且春节前降库存对市场有一定压力，加上节后进口料集中到港，对2月行情形成压力。1月国内聚丙烯（PP）价格低位反弹，主要受益于装置检修增多及库存下降，上旬市场快速上涨；下旬，春节因素导致市场交投趋弱，春节后库存明显增加，但需求跟进较慢，供需矛盾加深，价格有下调预期。

　　有机原料方面，1月丁二烯价格先涨后跌，月初神华宁煤及抚顺石化丁二烯无外销，北方供应偏紧支撑了价格走高，后因山东工厂外销增加，且临近春节假期，价格下滑；春节后，市场库存压力增加，华东地区进口货源到港偏多，下游复工时间存不确定因素，市场存看跌预期。

　　1月对二甲苯价格呈现先扬后稳走势，上旬因原油市场利好，下游节前备货积极，对二甲苯新增及重启产能不及预期，使价格出现拉涨行情；下旬因原油价格走跌，下游对对二甲苯价格出现抵触，导致价格触顶回落。观后市，恒力石化及福海创石化装置投放不及预期，下游聚酯工厂逐步复工，对二甲苯价格将回暖。

　　合纤原料方面，1月精对苯二甲酸（PTA）价格整体呈上行走势，得益于下游工厂补货需求较大、检修推迟，以及PX原料价格支撑，PTA期货价格重心出现反弹，但1月底，市场进入春节放假模式，价格逐步走弱。目前看，后市无重大利空，下游“用工荒”矛盾不如去年，PTA价格易涨难跌。

　　1月，乙二醇市场整体弱势震荡，中旬受原油价格冲击，现货市场价格下跌，但因下游聚酯检修推迟、港口到货延迟，价格在下旬出现小幅回升。观后市，市场存在恢复的需求，且宏观面存在利好，市场或修复性走强。

　　合成纤维方面，1月涤纶价格稳步上升。上旬，涤纶原料及政策面利好，因此虽临近春节，但原料侧的持续利好，刺激了下游厂商的采购意愿，并导致了检修推迟和延期的情况，市场整体产销表现良好。春节后涤纶市场延续节前订单，不少工厂仍处于超签状态，加上部分涤丝工厂库存偏低，现金流吃紧，因此存涨价预期。

　　合成橡胶方面，1月顺丁橡胶市场价格先扬后抑，上旬原料价格走强，加上部分轮胎厂春节前备货，价格重心被拉高；中下旬，补货接近尾声，需求弱化，市场价格重心走低。春节后，部分停车的顺丁橡胶装置重启，供应相对充裕，下游轮胎工厂开工时间却偏晚，需求难以得到有力支撑，价格存在走弱预期。1月，丁苯橡胶价格走势与顺丁橡胶类似，原料侧价格和市场备货支撑了丁苯橡胶价格上涨，但后期下游需求乏力，导致价格下调。春节后，丁苯橡胶价格在天然橡胶、丁二烯价格走势下行预期的影响下，行情或将走低。