美国页岩油产量或将维持增长

2011年起，美国页岩油生产在技术和管理两个层面均获得较大突破。产量持续增长，成为直接影响全球原油供给和国际油价波动走势的重要因素。而从技术创新和管理运营两个层面的发展趋势看，美国页岩油产量近中期大多维持增长态势。根据美国能源信息署（EIA）的报告，2019年3月，美国七大页岩油产区原油产量大幅增至839.8万桶/日，其中，二叠纪盆地页岩油产量创纪录的突破400万桶/日。伍德麦肯兹也预测，美国页岩油产业发展前景广阔，与2018年相比，预计2019年总产量将增长100万桶/日。

　　除了技术和管理创新因素，2019年美国页岩油产量预期增长还有两个重要原因。

　　一是部分页岩油主力产区外输管道陆续建成投产，使得产区油价与沿海地区原油交易价的价差缩小。从发展历程看，部分主力页岩区原油管道外输能力不足曾对页岩油产量持续增长制约较大。以二叠纪盆地为例，2018年初，原油管道外输能力为340万桶/日，已基本处于饱和运行状态。随着二叠纪盆地页岩油产量的新一轮提升，2018年二季度后，管道外输运力“吃紧”，相关生产企业不得不通过卡车等成本较高的运输工具将页岩油运出，导致米德兰等区域的页岩油交易价与沿海地区原油交易价形成高达10美元/桶的差价。2019年，随着上半年Sunrise管道和下半年EPIC、Cactus二号线、Magellan等外输管道加快建设进程，二叠纪盆地页岩油管道外输能力将大幅提升，有助于缩小与沿海地区原油交易价的价差至5美元/桶以下，也有利于提升页岩油生产商增加产量的积极性。

　　二是工程服务费用走低有助于页岩油生产商降低生产成本。2018年后两个月，随着国际油价再度出现急剧下跌态势，美国页岩油生产的工程服务费也有所下降，且这一趋势今年一季度得以延续，也将降低页岩油生产的单桶原油完全成本，客观上有利于支撑产量增长。

　　但美国页岩油产量近中期增长也存在不确定性。由于美国页岩油生产商多为独立石油公司，实行完全市场化的开发模式，生产活动对国际油价波动较敏感。在极端情况下，如果美国页岩油产量持续大增引发与欧佩克、俄罗斯等传统原油生产国之间的市场份额博弈，将致使全球原油供给过剩，并导致国际油价大幅跌至美国页岩油生产平衡价以下，美国页岩油产量则将在短期内大幅降低，进而引起全球原油供给市场的大幅波动。