化工品：需求无明显好转 价格先扬后抑

4月，布伦特原油和石脑油价格震荡上涨，库存下降缓慢，加上需求未见好转，整体市场走势仍偏弱。石化产品价格指数与上月持平，石脑油价格指数环比上升5.5%，石化产品整体利润水平环比下降4.4%。其中，合成纤维及合成树脂表现突出，价格分别环比上涨1.5%、0.3%，合纤原料及合成橡胶价格分别环比下调1%、1.2%，但有机原料市场压力较大，价格环比下跌3.6%。预计后市库存依然承压。中美贸易摩擦波澜再起，下游消费没有明显改善，5月部分产品价格有所好转但幅度有限。

　　合成树脂方面，4月，聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场继续以震荡行情为主。企业库存高居不下已有时日，然而市场依然无法找到快速有效的去库存方法。高库存压力加上需求不振，价格维持弱势。5月初，4天的小长假虽有部分订单计划，但对市场推进有限。另外，受地膜淡季影响，农膜采购力度继续减弱，其他下游行业也无明显提升，市场以稳步运行为主，上行幅度有限。

　　有机原料方面，4月，丁二烯市场价格维持下行走势，下旬略有反弹。当月上旬，受抚顺石化丁二烯装置短暂停车影响，北方市场价格稍有拉涨。但是由于华东地区港口库存偏高、出货压力增大，部分低价货源流转至北方市场消化，北方市场价格调头下行。因此，华东地区持续有货源到港，个别装置停车对市场整体提振力度有限，市场处于消化库存过程中，下游以刚需采买为主。4月底，随着外盘价格企稳，业内人士心态稍稍好转，加上五一假期有备货需求，国内市场价格趋稳，出现小幅反弹迹象。

　　进入5月，对二甲苯（PX）价格出现先稳后挫行情，上旬随着原油价格走高，下游对苯二甲酸（PTA）装置检修增多。在上下游双重支撑下，5月上旬PX价格延续涨势。但随后，PTA价格因检修进展不如预期且下游聚酯需求不振，以及恒力石化2号225万吨/年PX装置5月投产成功，加重业内人士对未来供需关系的担忧。在多方利空因素作用下，5月下旬PX价格强势下行，后市心态偏悲观。

　　合纤原料方面，4月乙二醇价格重心弱势下行。上半月尽管有我国台湾装置临时停车的提振，但在高库存压制下，乙二醇价格反弹乏力，现货市场跟进力度有限，乙二醇价格重心一度跌至4500元/吨以下。5月，国内部分煤制乙二醇装置检修，国内供应有所减少，但进口量依然处于高位，主要港口到货集中。反过来看，乙二醇价格重心运行至低位，可能刺激聚酯工厂购买意向，价格有望震荡修复。

　　4月，PTA价格以震荡为主。4月初受我国台湾PX装置意外停车，以及大陆部分装置检修提振，PTA期货价格拉涨。随着部分检修装置提前恢复生产，下游产销持续低迷，PTA现货价格上涨难以持续，逐渐回落。预计近期价格走势以平稳为主。

　　合成纤维方面，4月涤纶市场整体弱势调整，月初市场缺乏支撑，以阶段性走货为主。尽管受到我国台湾PX装置停车而带动原料价格大涨的影响，涤纶短纤价格上涨且成交量增多，但在供需环境并未得到真正改善的背景下，未能维持。随着原料价格回落，4月下半月涤纶短纤交投气氛逐步转弱，价格逐步回落。预计近期原料价格缺少利好刺激，涤纶短纤价格仍弱势调整。

　　合成橡胶方面，4月呈现“跌—涨—跌”态势, 市场价格反弹力度不足，尾盘收低。随着扬子石化顺丁橡胶装置完成检修，丁二烯和沪胶价格偏弱震荡，低价套利的货源相继出现，终端工厂补货越发谨慎，市场现货流通缓慢。同时，下游轮胎受到终端汽车产销不景气的影响，难有增量需求，供应结构性压力仍然较大。天然橡胶价格5月未出现大幅反弹，对丁苯橡胶价格的支撑力度有限。预计后市价格低位盘整，尽管存在小幅探涨的可能性，但上涨空间有限。