丁酮：回归低位 却难寻利好支撑

端午假期后，国内丁酮市场再度下行，直逼年初附近的价格低点，但华东价格降至6400元/吨附近，企业召开联合会议集体挺售，市场止跌小幅反弹，低价货源突然消失。而就后期来看，市场可寻利好不足，行情反弹压力尽显。

　　就供应端来看：据金联创统计，当前国内丁酮企业综合开工仅在30%附近，其中齐翔黄岛思远装置、哈炼装置停车检修，兰州石化仅开一套3万吨/年装置低负荷生产，抚顺石化3万吨/年装置开工5成，瑞源石化近期暂无丁酮产出，企业总体开工大降，总体日产货量仅在630吨附近，处于近年间*低位水平。因此影响之下，主力工厂近期召开会议，集体挺售情绪较强。

　　而就需求端来看：受原油走低及贸易战导致全球经济发展下降影响，近期丁酮外盘价位持续阴跌，对比5月初价格来看，FOB鹿特丹下跌99美元至1361美元/吨，FD西北欧下跌200欧元至1203欧元/吨。内外盘价格均跌，压制外商对国内丁酮的采购情绪，整体出口氛围较弱。内需方面，考虑相关替代品丙酮等价位低廉，用户采购丁酮意向较弱，且因年内终端房地产行业景气度较弱，且因当前处传统行业淡季，涂料、胶黏剂等生产工厂开工偏低，部分下游企业搬迁至东南亚等终端需求量大、行业发展相对繁荣的区域，国内丁酮需求水平持续下降。

　　另外，就外围及原料方面来看：原油持续走低、且受贸易战影响下，业者悲观心态一直没有好转，商家操盘*谨慎，炒作拉升的行情一直难有出现。另外，原料醚后碳四一路走低，对比5月初期间山东价格跌幅在900元/吨附近，当前约在3800元/吨左右，以此计算山东工厂利润，企业约存1000元/吨利润水平。对比其他化工产品，丁酮盈利水平较高，成本端暂无法支撑行情。

　　综合来看：近期间企业整体开工偏低，市场新增货源少量，对卖方守稳心态形成一定支撑，但需求层面持续低迷，社会库存较高，现货消耗力度不够，原料价格水平偏低，供需间整体利好动力不足，暂不能促使市场出现反弹行情。后续间若国际原油期货及外盘行情未能好转，外围不能形成有效支撑，丁酮出现破位深跌可能性较大。