ECH行业将维持供需两淡的局面

　　5月中旬以来，国内环氧氯丙烷(ECH)行情涨势明显，以华东市场价格为例，目前已飙涨到1.48万元/吨左右的高位，创下年内新高;年初以来累计上涨幅度更高达51%，生产企业利润相当可观。

　　笔者认为，国内主力工厂停车状态依旧，加上新增产能未能释放，货源供应紧张局面将延续，短期ECH行情仍将维持高位。

　　供应方面，占据国内总产能近三分之一的山东海力工厂4套ECH装置自去年10月份停车以来一直未重启;今年“3·21”特别重大爆炸事故以来，江苏海兴13万吨/年装置于3月26日停车至今;再加上部分小装置近期停车检修，国内ECH近半产能未投入运行，整个行业供应不足的现象已延续了几个月。

　　回顾近几年ECH市场，由于国内环保政策趋严使ECH产能增长得到有效控制，市场行情一直保持比较理想的状态。据统计，2018年仅有4万吨新增产能投放，同时去产能化行动延续，ECH总产能继续小幅下滑。今年本来有多套ECH装置计划投产，但实际多有延误。其中，山东滨化7.5万吨/年甘油法装置和衡阳建滔化工5万吨/年丙烯法装置都有近期试车的计划，若能顺利投产，将会缓解下半年国内ECH市场的供应短缺。

　　进出口方面，据海关统计，1~4月国内进口ECH7000吨，同比减少3000吨;出口2000吨，同比减少7000吨。由于国际市场供应有限，难以缓解国内供应紧张的局面。

　　需求方面，下游环氧树脂工厂在ECH高位支撑下低价报盘减少，部分新单报盘上涨。但终端用户追高买盘谨慎，树脂工厂利润空间有所收窄，新单交投迟缓，商谈僵持。受环保监管等因素影响，部分企业限产或者停车，环氧树脂行业整体需求相对疲乏的局面难有改变。

　　综合来看，在环保高压的大环境下，ECH主力工厂的停车装置难以短期内恢复供应，新建装置投产也会比计划要晚，ECH供应短缺问题短期内难以解决，行情会维持高位。而下游环氧树脂工厂在原料高企的情况下也会维持刚需拿货，整个ECH行业将维持供需两淡的局面。