丙烯：心态谨慎 稳步上推

　　本周国内丙烯市场回暖上扬，截至26日，山东市场主流成交在7850-7900元/吨，周内涨幅在2.61%。下游逢低阶段性补仓意向渐起，市场刚需放量。同时随着下游盈利情况好转，粉料及环氧丙烷等开工暂处高位，整体需求情况向好。下游询盘买进意向好转，炼厂库存压力逐步缓解至低位，挺价上推意向坚定。周内聚丙烯期现小幅走高，丙烯与粉料相互支撑小涨，提振业者操盘信心。但由于此波上推，多是下游阶段性补货带动，市面强劲利好支撑有限。短线来看，市面缺乏明确消息指引，业者操盘心态略显谨慎。

　　周内国际原油期货价格呈现震荡走势，令油价承压的主要原因是需求预期再遭看空。因中美贸易关系拖累全球经济增速放缓，国际能源署IEA下调2019年全球原油需求增速预期至110万桶/日。此外，虽然美国原油库存大幅下降，但这主要是此前墨西哥湾遭遇飓风的后续影响，难以抵消市场对美国原油产量居高不下的忧虑。但是另一方面，原油市场消息面近来收获一系列利好，支撑了油价的反弹：其一，中东地区紧张局势再度升温，提振原油回涨；其二，委内瑞拉明年原油产量可能因经济和政治危机再度下降，市场预期委内瑞拉原油生产、出口以及相应的收入都会不断走低。短线来看，WTI陷入区间震荡，地缘政治的紧张气氛敌不过市场对于需求前景看淡的预期，令油价小范围内波动，预计难为丙烯市场提供强劲支撑。

　　粉料方面，本周丙烯和粉料间周价差在658元/吨，周内盈利58元/吨，周利润率0.84%，粒粉两者间周均价差在268元/吨。本周粉料行情窄幅震荡为主，聚丙烯期货提振有限，且下游小量补货结束，询盘意向转淡，粉料重心僵持整理。临近月底，两油库存逐步消耗，缓解粉粒市场下行压力，粉粒价差逐步收窄，粒料跌势放缓，暂时支撑粉料。但终端订单跟进乏力是制约市场*大阻力，且塑编企业利润受挤压、资金周转难度大等问题，制约市场放量，预计后市粉料工厂盈利情况难有较大改观，预计对丙烯市场支撑有限。

　　目前来看，齐旺达、中海外能源已恢复出货，东辰石化也在逐步恢复中，供应面增加趋势难改。同时，鲁西MTO装置倒开车中，下月初或有产品产出，待产品合格后，将陆续减少现货丙烯外采量，为市场需求带来一定利空冲击。但从需求端来看，三季度为往年需求旺季，下游整体开工负荷或维持相对高位，整体需求情况维持良好态势，或为丙烯市场带来一定利好支撑。短线来看，国内丙烯市场缺乏明确消息指引，金联创短线预计横盘震荡概率较大，建议密切关注聚丙烯期现走势。