逐渐降温的冬储 难改弱势

十月热轧再次演绎了“旺季不旺”，并且弱势状态在月末时刻更为明显，目前多数城市的价格已经逼近今年前期在6月创下的低点，而例如乐从、上海等主流城市的价格则早已跌破各自低点并且继续创出新低。对于今年剩下的两个月热轧市场能否反弹，本文对此略作分析。

　　环保整治甚嚣尘上，但粗钢产量下降有限。化解过剩产能，实施环保整治活动的消息不绝于耳，期间多次占据新闻头条，对此新华网也发出要消除行政推手的时评，不过口号落实到行动、政府干预转变为市场自发调节都需要时间。从目前的数据来看，10月中旬钢协会员企业粗钢日均产量171.17万吨，环比下降3%，预估全国产量210.68万吨，环比下降1%。虽粗钢产量连续两旬下降，但相对于低迷的需求来讲，目前的供给量仍显高企，在环保整治活动仍在落实或推进过程中，高供给或成常态。

　　PMI继续回暖，但下游需求维持清淡。10月汇丰PMI预览值为50.9，较上月终值上升0.7，环比改善程度好于往年，并且各项分项指数预览值均较上月出现好转，而钢市的下游需求却始终未有起色，其中占据用钢量较大比例的基础建设在近期出现大幅下滑，8月同比增幅下降到2%，而随着天气的逐渐寒冷，户外施工受到影响，预计下游需求将难改清淡的局面，并且北方受影响或更为明显。

　　钢厂调价稳中有降，原料价位稳中下行。河钢、武钢等主导钢厂的11月出厂价格政策均下调，其余维稳钢厂也有不同程度的优惠或暗补，由此可见钢厂对后期钢市走向预期不乐观，而原料的走势对热轧价格也未形成强有力的支撑，截至28日，唐山国义、兴隆等普碳方坯含税出厂2980元/吨；62%普氏指数降至131.75美元/吨。

　　钢厂市场库存走势相反，冬储或继续降温。目前市场库存仍处于下降通道，截至10月25日，热轧卷板库存总量为409.8万吨，与去年同期相比减少7.6万吨，而相反的是，钢厂内部的库存量接连上升，10月中旬重点统计钢铁企业库存量为1378.8万吨，较上旬末增长28.6万吨，旬环比上升2.12%。此数据仅低于今年3月中旬末的历史次新高水平。综上可知市场成交清淡，并受其影响贸易商不敢贸然拿货，近几年逐渐降温的冬储行为在后期或也将体现。

　　综上，供高需低的矛盾状态使市场成交持续清淡，因此钢厂、市场库存走势相反，而化解产能、实施环保整治的活动成效显现尚需时间，并且成本的支撑作用也逐步弱化，故预计11月市价走势的主基调仍是下行，但接连冲破前期低点后，市价的回落空间或有限。