PTA行情恐继续下探

上游对二甲苯（PX）行情不断下行，下游需求旺季不旺，产业链利空云集，精对苯二甲酸（PTA）价格不断走低。其中主力1401合约自8月28日高点8230元（吨价，下同）下跌至10月31日低点7464元，累计跌幅达766元，相对跌幅为9.31%。11月6日又回调至7490元。后市，原料PX生产商降负荷意愿仍不明显，下游终端消费仍趋疲软，PTA恐将继续走低。

10月国内PTA企业与国外PX生产商的ACP谈判终于达成协议，价格为1470美元，较8月份的1440美元上涨30美元。但外盘PX现货价格不涨反跌，最低下探1402美元，大幅低于此前ACP协议价。尽管外盘PX价格走低，但韩国PX企业生产利润依旧可观。截至10月28日，FOB韩国PX中间价格为1405.5美元，MX中间价格为1187美元，两者价差为218.5美元，高于180美元理论盈亏点。由于目前生产有利可图，即便PX价格走低，企业也不会主动降低开工率。因此后期PX价格或将继续走低。

自今年6月以来，国内PTA生产企业进入全面亏损境地，最高理论亏损额约500元。在全面亏损情况下，生产企业开工率不减反增，主动降负荷减少供应的意愿仍不明显。随着聚酯利润缩减，纺织品消费逐渐疲软，江浙织机负荷显著减弱，PTA供过于求局面或将延续。