橡胶：季节性支撑 沪胶有望后期企稳

【行情回顾】周四，主力1405合约于19290元/吨开盘，盘中窄幅震荡，终盘收于19320元/吨，较上日收盘价上涨70元/吨，成交量41.8万手，持仓量日增6598手至17.16万手

【现货市场】现货方面，云南国营全乳胶参考报价在18700元/吨左右，泰国3#烟片现货报价2480美金/吨左右；泰国20#标胶参考价2370美金/吨左右；马来20#标胶在2370美金/吨左右；印尼20#标胶现货报价在2300美元/吨左右，青岛保税区天胶报价窄幅整理。

【市场分析】消息方面：越南目前已经超越马来西亚成为全球第三大橡胶生产国和出口国，越南财政部近日公布，部分橡胶产品出口税将降至1%。其中包括：天然橡胶汁、混合胶、海关税号为40.01、40.02和40.05的橡胶。此次下调橡胶出口关税以越南提振出口，虽然国内与越南胶需求不抵泰国和印尼，但是出口成本的降低也增加对国内供应压力。但今年全球整体供应量相对低于预期，国内需求超预期，接下来迎来季节性行情，对于沪胶价格仍有一定支撑，但反弹高度不看好。

在价格上，笔者认为，短线虽或有震荡，但后期有望企稳，从昨天的盘面来看，商品涨多跌少，整体已经对资金产生了一定的吸引力，表明试探性多单建仓资金或已经开始出现。目前三中全会政策预期刚刚落地，具体细则有待明确，投资者当前观望情绪仍然浓厚，短期难以形成趋势性行情。随着细则的陆续公布，加之企业年报时间的临近，预计对后市场形成阶段性刺激。隔夜，耶伦暗示她将继续推行美联储的刺激政策，提振了市场情绪。道指再创新高，美元冲高回落，黄金、原油上涨，基金属相对偏弱，伦铜跌幅收窄，影响中性偏多。

【操作策略】沪胶1405合约19000-19300区间可轻仓试多，止损18800，仓位15%，目标位20000.