部分气头尿素企业停产减产 国内外硫磺价格上调

一周涨幅较大的产品:硫酸(98%,长三角),25.0%;英国NBP现货,7.7%;美湾87#普通汽油,6.8%;丙酮(华东),6.0%;硫磺(固态,长三角),6.0%。

一周跌幅较大的产品:磷酸(工业级,华中),-10.9%;丁二烯(韩国FOB),-10.0%;炭黑(河北,N330),-6.1%;草甘膦(华东),-5.4%;己二酸(华东),-4.9%。

中石油限制供气致部分气头尿素企业停产减产。由于目前北方地区已进入集中供暖期,中石油开始对部分工业企业限制供应天然气。受此影响,本月13日沧州大化发布公告称其尿素及硝酸生产装臵遭限气停产,而河南中原大化则将从本月20日起被限气80天;另据悉西南地区部分尿素企业自本月中旬至12月中旬也将被限气。市场方面,现处尿素需求淡季且国内货源较为充足,市场价格以稳为主,本周山东地区尿素价格小幅上涨1.8%至1680元/吨。

硫磺外盘货源偏紧,国内中石化出厂价上调。近期中东地区部分炼厂装臵检修,硫磺国际市场供应偏紧,本周中东地区(除伊朗)FOB现货价格上涨5美元/吨至80美元/吨;与此同时,本周国内中石化各炼厂上调硫磺出厂价,幅度在20-70元/吨,长三角地区市场价则上涨6.0%至880元/吨,目前国内硫磺下游需求以刚需采购为主,但港口库存维持低位,贸易商多惜货出售。

“单独二胎”政策启动有助提升相关化工品需求。11月15日,党的十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对外发布,《决定》中提出“坚持计划生育的基本国策,启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策,逐步调整完善生育政策,促进人口长期均衡发展”。“单独二胎”政策启动有助于高吸水性树脂(SAP)和ES复合纤维(均为婴儿纸尿片的主要原材料)等化工品需求的进一步提升。相关公司包括卫星石化、万华化学、江南高纤等。

短期投资视点:目前化工品下游逐步进入淡季,而油价中期格局总体趋弱,综合来看后市化工品价格走势趋于谨慎,短期关注天然气停供对于尿素等产品的供给乃至价格的影响,中期而言需重点关注环保政策落地,以及三中全会之后相关改革细则的出台对于化工子行业景气的影响。预计后市染料、农药(除草剂)等产品价格总体维持强势,而MDI、氨纶等子行业景气也有望维持相对强势,相关公司三季度乃至全年的业绩增长情况良好。公司方面,建议继续重点关注万华化学(MDI)、浙江龙盛、闰土股份(染料)、扬农化工、新安股份、华邦颖泰(农药)、华峰氨纶、泰和新材(氨纶)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险。