湖北宜化动作频频 分析师称为“活下去”

11月20日，收购煤矿、建新项目、发公司债，进入11月，湖北宜化(6.54,-0.02,-0.30%)（000422）动作频频。但在尿素化肥行业低迷之下，分析师则称，这些动作或许只为“活下去”，远谈不上能脱困。

业绩下滑11月突现四大动作

湖北宜化昨日公告，孙公司新疆嘉成化工拟投5亿元建三聚氰胺项目，同时公司拟发行不超过10亿元公司债用以偿还银行贷款或补充流动资金，公司还与子公司内蒙宜化跟信达租赁进行售后回租融资租赁业务，融资6亿元补充流动资金。

需指出的是，11月6日，公司刚宣布子公司贵州新宜矿业以8000万元收购重庆宜化的富星煤矿。

这半个月几乎是湖北宜化一年来动作最频繁的时候。而动作频频的背后，是行业的低迷和公司业绩的下滑，公司前三季度净利下滑62.96%，2012年也仅增长5.93%。

“现在这个行业就是不好，竞争更激烈，回款各方面也差，毛利率也很低。”东莞证券[微博]化工行业分析师杨柳波对记者表示。

行业低迷之下，湖北宜化11月加快动作，是否准备制造新的利润增长点以脱困？

需注意的是，杨柳波指出，三聚氰胺项目在目前并非“好生意”，“很多企业都有做，没有什么门槛，需求也没什么亮点。”看起来公司这些动作似乎也难有利好。

另一方面，公司在11月诸多动作中，融资规模达到16亿元，公司是否又准备以融资所得来转型？

董秘强炜否认了这种说法，“小公司一年收入一两个亿，重组比较容易，可以调结构，比较快能见效，我们现在收入一两百亿，是很难的，不是做什么就会立马见效果。”

那公司加快动作又有何考虑？董秘没有透露，只表示目前规划就是这些，“没有更具体计划，条件还不成熟”，”而且强调“这些项目只是刚公告，还没开始做，跟2013年业绩没什么关系”。

分析师：频频动作或只为“活下去”

而在分析师杨柳波看来，湖北宜化这些动作或许只为“活下去”。

“现在企业能做的就是优化结构，降低成本费用，等行业慢慢好，这是个充分竞争行业，企业自己能做的事情少，最重要就是活下去，等到明年开春，行业可能会有一些好转。”

分析师称，湖北宜化“进入的几个行业今年都不太好，再加上经营业绩恶化后，银行给他的贷款条件可能会更苛刻，他经营上现金流紧张，所以可能通过对设备售后租赁的方式降低融资成本。”投建三聚氰胺项目或许也是为了“消化自己过剩的尿素产能”。

对于这两种说法，董秘承认公司现金流的确并不宽裕。从公司报表看，今年前三季度经营活动产生的现金流量净额为17.68亿元，同比下降25.59%。但董秘强调投建三聚氰胺项目是因为“在新疆建有自然优势，新疆有煤炭产业”，公司的“尿素现在不愁销售。”董秘还强调，在整个行业中，“我们还是运营比较正常的。”但对业绩脱困之策，董秘只表示现在“就是巩固优势，等市场有机会时再做项目。”不过强调公司会“继续在这个行业做”。

行业低迷之下，今年年中，有券商研报把对湖北宜化的评级降为“中性”。招商证券[微博](10.92,-0.07,-0.64%)研报也指出，“待行业出清之后，方能迎来转机”。