塑料供给压力较小

前期，受原油价格持续上涨和市场库存偏低等因素影响，LLDPE期价持续走强。笔者认为，由于塑料市场库存仍偏低，供给压力较小，且LLDPE仍处于季节性旺季，需求量将继续增加，预计后市LLDPE期价将延续强势。

成本支撑将进一步增强

近期汇丰银行公布的数据显示，11月汇丰中国制造业PMI预览值为50.4，预测值50.8，前值50.9，创近两个月新低。尽管中国制造业复苏速度略有放缓，使得原油期货价格承压走低，但美国经济数据超预期在一定程度上支撑原油走势。美国劳工部公布的数据显示，截至11月9日当周初请失业金人数下跌2.1万人至32.3万人，创9月28日当周以来最低，预期33.5万人。此外，由于季节性检修结束，炼厂开工率有望回升，美国原油库存增速放缓。美国能源署公布的数据显示，截至11月14日当周原油库存继续上升，增加37.5万桶，至3.8846亿桶，但低于增加100万桶的预估。美国商业原油库存增速显著放缓，超出预期，国际市场重燃对美国能源需求的信心。

供给压力不大

当前，无论是石化库存还是贸易商库存均处于偏低的状态，这支撑前期塑料价格持续走高。中塑资讯统计数据显示，截至2013年11月16日，PE较上月底减少1.08%，比上年同期减少8.27%。尽管10月中下旬抚顺装置的重启会导致国内LLDPE的供应量有所增加，但这不能从根本上改变目前LLDPE供应紧张的格局。目前大庆石化年产值25万吨全密度装置继续停车，神华全密度装置计划12月1日转产HDPE。福建炼化自10月18日起检修50天，扩能至90万吨，计划12月中旬开车，按照以往的惯例，由于福建炼化LLDPE产能过大，延迟重启可能性较大。整体来看，后期国内LLDPE的供应增量比较有限。

需求量将继续增加

尽管北方传统棚膜旺季逐步进入尾声，厂家对于原料的需求逐步转淡，但当前正值地膜生产旺季，对原料的需求增加，据了解，华北、华东地区农膜工厂开工率较好，维持在80%—100%，订单量较为乐观，黑龙江、新疆等厂家将陆续启动生产，因此11—12月份农膜产量仍将继续增加。此外，遵循季节性规律，塑料薄膜产量在四季度也会有明显提升，而下游工厂原料库存处于低位，对原料存在刚性补货需求。

综上所述，由于季节性检修结束，炼厂开工率有望回升，美国原油库存增速将放缓，未来原油价格上涨概率大，同时，目前塑料库存仍处于低位，预计后期供给压力较小，LLDPE市场仍处于季节性旺季，需求量将继续增加，供需面支撑塑料行情，后市塑料有望延续涨势。