重罚阳煤化工财务造假“杀猴警鸡”

四川监管局11月25日的调查结果显示，阳煤化工通过多份虚假合同将“风险、报酬并未实际转移出阳煤化工”的相关产品确认为销售收入和成本，违反《企业会计准则》相关规定，多计收入约42亿元，约占阳煤化工2012年销售收入216亿元的19.66%。除了通过虚假购销合同虚增营业收入的问题，四川监管局还查出了阳煤化工存在内幕交易防控及信息披露不符合规定、关联方非经营性资金占用、三会运作不规范、对外担保信息披露不准确等多方面问题。

阳煤化工“虚增销售收入42亿元”一事创下了迄今为止资本市场上金额最大的财务造假案。但目前对阳煤化工的处罚却显得有限不给力，对于阳煤化工财务造假等行为，四川证监局11月25日开出了4张“罚单”：对公司要求其责令改正监管措施；对公司出具警示函并记入证券期货诚信档案；对总经理马安民、董事会秘书杨印生、财务总监王强出具警示函；责令董事长裴西平、总经理马安民、财务总监王强参加上交所或上市公司协会举办的最近一期上市公司董事、高管培训。

上市公司财务造假是中国股市众多顽疾之一，自2002年银广夏造假被暂停上市之后，上市公司财务造假的事件时有发生，其危害的不仅仅是众多中小股民的利益，更是在侵蚀中国股市的根基。自去年证监会开始治理股市以后，监管层已出台多项政策来重塑股民信心，让中国股市成为真正地经济“晴雨表”，也从重处罚一批涉及IPO虚假信息披露的券商和保荐人，其中就曾暂停平安证券保荐业务期限三个月的处罚，此举有效地传递了监管层的治理思路和决心。同样，在阳煤化工财务造假案件中，监管层也应采取“杀猴警鸡”的做法，设立上市公司财务造假处罚红线，让那些心怀不轨的上市公司高管们心中始终绷着一根绳，不敢去进行财务造假。

中国有一个成语是“杀鸡儆猴”，但在中国股市治理上不妨将采取“杀猴警鸡”的做法，抓住一个“大猴子”给予重罚，以此给那些“小鸡”敲一个警钟。这样不仅能够彰显监管层的决心，还能够把这个处罚案例刻入每一个从业人员脑中，达到事半功倍的效果。都说“乱世用重典”，为何要用重典，其实就是以典型案例树立规则，管理者只需要将那些触犯规则的人严厉处罚就能够让规则顺利执行，以此让人们心有敬畏去遵守规则。在中国股市积弊众多的情况下，重建股市规则就尤为重要，不是说之前股市没有规则，只是之前的规则有多少是有利于市场健康发展的需要重新考量，现在重建股市规则也需要“乱世用重典”，通过雷厉风行的手段制定规则，任何人都需要在这个规则下进行“游戏”。

重塑股民信心也需要让股民看到监管制定的规则是有利于市场发展的，且监管层能够维护规则运行，敢于拿一些“大猴子”开刀，这样才能让他们看到希望，慢慢地重拾对这个市场的信心。否则在市场规则没有改变的情况下，在股民看不到监管层能够维护规则运行的前提下，股民还是在牛市时来市场淘金，在熊市时逃离市场，而不是长期的投资。