尿素春耕行情启动在即

化工行业：尿素春耕行情启动在即

环氧丙烷迎来阶段性上涨,目前迎来企业集体提价,从供需格局来看,市场货源紧张,国内企业多家厂商停工或者减产,国外美国墨西哥湾地区开工率下调。

供应格局发生改变,对于价格上涨提供动力,我们看好环氧丙烷阶段性上涨对滨化股份(601678.SH)的业绩改善。前期甲醇受库存低位,贸易需求增加,以及气头企业装置开工率大幅降低,价格不断上涨,但由于下游烯烃项目受甲醇快速上涨影响,较难承受高成本压力,采购意愿降低,近期甲醇价格出现回落,开工率下降0.4个百分点,我们认为下游需求的稳定增加使得甲醇价格获得一定支撑,相关以甲醇为主要产品的煤化工标的盈利情况将继续改善。建议关注:远兴能源(000683.SZ),威远生化(600803.SH)。我们继续推荐受益于规模化经营对复合肥需求的提升,大型复合肥企业将显著受益。建议关注金正大(002470.SZ)、史丹利(002588.SZ)。最近一段时间各地区的尿素价格都有100-200元/吨的上涨,可继续关注尿素的区域性价格上涨,气头尿素企业供气不足导致气头尿素实际产量大幅减少,对尿素的供给压力有一定的缓解。随着春耕行情的逐步临近,经销商备货积极性将拉动尿素价格持续回升,我们比较看好一季度的春耕行情。建议关注:华鲁恒升(600426.SH)、四川美丰(000731.SZ)。我们继续看好受益于大气污染治理的环保概念股票。受益于大气污染治理尾气排放趋严的四川美丰(000731.SZ),以及同样受益于大气污染治理油品升级的海越股份(600387.SH)和齐翔腾达(002408.SZ)。吡啶市场价格回升,未来将继续维持高位运行。对百草枯价格构成支撑,百草枯市场受成本支撑以及需求支撑价格难有大的下跌,因此,我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ),同时可以关注受益百草枯盈利改善的沙隆达A(000553.SZ)。虽然基建投资增速总体下滑,矿山开采量下降,但硝酸铵价格的下降,大幅提升民爆行业盈利能力,行业景气度依然高企。我们推荐受益于爆破一体化的宏大爆破(002683),同时建议重点关注受益于并购重组和西部基建高增长的雅化集团(002497)。

内容摘要:

重要化工产品价格周涨跌幅:涨幅前五:甲醛(13.89%)、天然气(NYMEX)(7.17%)、环氧氯丙烷(5.45%)、硫磺(CFR合同价)(5.26%)、合成氨(3.70%);跌幅前五:液氯(-16.67%)、三氯乙烯(-3.85%)、PP(余姚J340/扬子)(-2.86%)、二氯甲烷(华东)(-2.82%)、液化气(长岭炼化)(-2.72%)。

从细分子行业看,上周26个申万化工三级子行业中有10个子行业上涨,16个下跌。上涨幅度较大的子行业有合成革(5.58%)、纺织化学用品(2.88%)和日用化学产品(2.40%);下跌的子行业有钾肥(-3.31%)、维纶(-2.97%)和改性塑料(-2.57%)。

原油:本周国际油价小幅收高。(我们判断:稳步上行)。本周国际油价窄幅震荡,欧美油价走势继续分化,不过较上周略有缩窄。WTI价格区间在97-98.5美元/桶,布伦特原油价格区间在109-111.5美元/桶。下周美联储议息会议将成为市场焦点,会前联储官员纷纷发表放缓购债言论,引发市场担忧,投资者将静待宽松动向,原油走势将承压前行。此外,能源机构纷纷上调未来全球石油需求预期,且OPEC将减产以缓解供应过剩状态,布伦特将从中获得支撑。另外取暖旺季开启,墨西哥湾炼厂清理原油库存,加大开工负荷,也将提振WTI走势。预计下周欧美油价分化或将进一步收窄,供需支撑下国际油价略有收高。

百草枯:本周价格平稳。(我们判断:价格平稳)。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解,42%百草枯母液报价至28500-30000元/吨,实际成交也可达到28500-29000元/吨。就当前市场看,吡啶价格稳定,个别百草枯供应商也结束长期检修,开工生产,虽然短期内无法接新的订单,但是毕竟缓解了订单过度积压给市场带来的不便。

草甘膦:本周价格企稳回升。(我们判断:企稳回升)。本周草甘膦价格有企稳迹象,市场开工维持在24个。按照国家环保总局的规划,目前应是对草甘膦市场进行抽查,能否重拳打击,要看有关部门的态度。密切关注第一批通过环保部核查的企业名录公布。

尿素:本周尿素价格整体稳定。(我们判断:可能上涨)。本周国内尿素价格整体仍然维持稳定,北方地区由于铁路发运不畅,对尿素企业的销售和库存带来一定的压力,但西南、西北地区气头尿素企业供气不足导致气头尿素实际产量大幅减少,对尿素的供给压力有所缓解。目前国内尿素市场整体需求仍然没有明显好转,东北地区下游复合肥企业市场陆续缓慢启动。财政部公布了2014年化肥出口关税调整方案,尿素旺季关税下调至15%加上40元/吨,将利好明年尿素出口。我们预计近期尿素接单意愿将有改观,而价格一直维持低位的尿素将迎来阶段性的价格上涨。

橡胶:本周合成橡胶价格小幅下跌。(我们判断:继续下跌)。本周天然橡胶窄幅调整,丁二烯外盘和国内出厂价表现乏力,对合成橡胶的成本支撑减弱,丁苯橡胶和顺丁橡胶价格小幅下跌。目前橡胶市场整体供大于求现象严重,下游需求仍然低迷,市场交投平淡,成交走低。预计下周橡胶价格有继续下跌的风险。

硝酸铵:本周硝酸铵价格平稳。(我们判断:价格平稳)。本周硝酸铵价格平稳。

民爆行业需求一般,但工业需求较前期略有好转。主流企业报价基本上在1700-1950元/吨之间,多孔硝铵主流报价在1800-1950元/吨,工业硝铵主流出厂报价1700元/吨,厂家开工基本正常,市场供应量稳定。预计硝酸铵市场后期走势仍以淡稳为主,价格维持在1650-1800元/吨左右。